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（一）我国股票市场发展现状.为了满足我国特色社会主义资本市场的发展需要,我国从1990年以来先后成立了上海证券交易所和深圳证券交易所,不到30年的时间,在帮助企业拓宽融资渠道,资本配置等方面发挥了不可替代的作用,加快了我国经济国际化的进程.目前我国就有3,000多家上市公司,股票总市值高达574,879亿元,位居全球股市前三.虽然我国股市已形成了与我国特色经济相符的规模,但依然存在很多亟待解决的问题.和发达国家股票市场相比,我国股票市场犹如过山车,波动幅度大,暴涨暴跌现象屡见不鲜.根据图1发现,从2007年到2017年道指走势可以分两段来分析：第一段从2007年最高14,000多点到2009年10,000点左右,两年跌了近30%;第二段从2009年到2017年,由于美国政府前期实行量化宽松的货币政策,投资者热情高涨,大量的资金流入股市,使得道指一直稳定增长.从图2可发现,上指可以分三段来进行分析：第一段是2007年到2008年的断崖式下跌,从最高6,000多点到1,000点左右,一年的时间跌了近70%,和道指相比上指跌幅明显较大;第二段从2009年到2015年,上证综合指数总体走势和道指相近,只是道指在这段时间一直持续上涨,而上指出现多次大幅的震荡,尤其是2008年到2009年积累了大量的获利盘后出现了一个漫长的调整期,直到2014年才迎来了股市的春天,从2,000多点涨到了5,000多点,但这种快速的上涨很快就结束了;第三段从2015开始我国股市就进入了冬天直到现在,市场行情低迷,暴涨暴跌现象屡见不鲜.对比近十年两种指数的走势来看,总体走势相近,只是上指波动幅度远比道指大.（图1、图2）

(二)我国个人投资者股票交易现状

1、止损策略使用率低,交易频繁.在有效性较低的股票市场中,止损策略是应对风险的重要手段.根据图1可以看出我国很大部分个人投资者没有使用止损策略的意识,且交易频繁,每月平均交易5次,面对亏损时没有采取任何止损策略任由损失一步步扩大,以至于被牢牢套住,并且很多投资者禁不起市场短暂的涨跌诱惑,不能恰当地区分是机会还是陷阱,导致频繁的参与市场买卖操作,这种频繁交易行为不仅增大了投资风险还增加了交易成本,减小了实际收益率.

2、短线交易,投机成分大.我国股票市场中很大部分个人投资者企图通过短线交易来获利,从表1可以看出2017年短线交易占18.10%,较2016年23.90%降了约5个百分点.这在一定程度上反映了我国个人投资者投资理性在逐渐增加,但非理性行为依然严重.我国股票市场中很多投资者都具有一夜暴富的心理,迷恋短期交易,想在短时间内低买高卖来获取高收益,这不仅加大了市场投机行为还加大了市场震荡.（表1）

3、盈利是少数.从投资者盈亏来看,我国股市个人投资者总体呈现七亏两平一赚的情况,也就是说我国股市大概10%是盈利的,20%的人既不盈利也不亏损,剩下的70%都是亏损的.这说明了投资者需要提高投资技巧和风险防范意识来改善盈亏状况.（图3）

总之,出现市场股价暴涨暴跌和个人投资者短线操作、频繁交易、追涨追跌等非理性行为原因之一是由于个人投资者不成熟.在我国股票市场中,个人投资者是重要的组成部分,他们的非理性投资行为一定程度上阻碍我国股票市场的发展,因此对个人投资者行为研究是有必要的.

二、个人投资者不理性行为成因分析

(一)信息不对称

1、信息渠道受限,收集信息成本高.在股票市场中,个人投资者由于没有庞大的资金量和专业的投资管理团队,较机构投资者在信息来源、信息成本等方面处于相对劣势,个人投资者账户资金少、信息渠道受限,各个领域都有所涉入,但对每一个投资领域的研究都是停留于表面,不能集中注意力对某一投资领域进行长期研究,这样不仅使得信息成本增加,还容易影响有效信息的采集,加大信息不对称.

2、信息有效性受机构投资者的干扰.机构投资者大多都是金融机构,很多机构之间联系紧密,因此他们有着得天独厚的信息优势.如有的机构投资者可能与证券发行商有着紧密的联系,对股票所代表的公司的真实财务状况有充分的了解.与此同时,机构投资者持仓量较大,一旦市场没有朝著预期的方向发展,可能会通过一定的手段向市场释放虚假的信号,使得个人投资者对市场表现做出错误的判断.

3、分析信息能力有限.随着网络技术的不断发展,通过网络媒体收集信息成为了我国大部分个人投资者挖掘信息的主要媒介,利用网络媒体可以方便快捷地找到想要的信息,但信息量较大,更新速度快,不确定信息多.再加上我国个人投资者没有足够的专业投资知识和数据分析能力,对国家宏观政策大环境、行业以及公司财务状况不能做出合理有效的分析.