《大宗商品期货交易市场简况与大宗商品在供应链金融中的应用分析》
本文是金融和供应链金融方面论文范文和大宗商品类学士学位论文范文.
关键词：大宗商品 交易市场 金融
一、期货标的物-大宗商品
金融投资市场中的大宗商品是同质的、可交易的,并被广泛用作基础工业原料.它们具有商品属性,可以进入流通领域,但不在零售部门,可用于工农业生产和消费的大规模贸易. 特点包括波动大,供需大,易于分类和标准化,易于存储和运输.
一般来说,大宗商品可以分为三大类：能源化工、金属以及农产品.能源商品主要以原油、煤炭和天然气作为主要代表;金属商品可以继续分为基础金属和贵金属,其中基础金属又包括有色金属（铜、铝等）和黑色金属（铁矿石等）,贵金属主要是以金银为代表;农产品的主要以大豆、玉米、小麦、棉花等为主.
上述所说的大宗商品基本上都可以在金融市场公开交易,主要类别划分与大宗商品现货的划分一致.国际上来看,根据芝加哥商业交易所集团（CME）、洲际交易所（ICE）以及伦敦金属交易所（LME）的交易情况来看,能源类交易品种总持仓金额最大,金属类次之,农产品最小.
国内目前上市金属、黑色、农产品和化工等55个农产品交易品种,与国际比较存在不同的是,黑色系成交非常活跃.根据中国期货业协会2019年1-10月统计数据看,期货品种成交排名：上海大宗商品期货成交额前三名分别为镍、螺纹钢以及黄金;郑州大宗商品期货成交前三名PTA、甲醇和白糖;大连大宗商品期货成交前三名铁矿石、焦炭和豆粕;总体看铁矿石成交额居三个期交所之首.
二、国内的商品期货交易所
中国已成为全球第一大宗商品的进口国和消费国.除原油之外,其他类大宗商品的消费量,中国几乎均位居全球第一的位置.但中国在大宗商品的定价上没有与之相当的话语权.目前全球三大类大宗商品的定价中心均在国外——分别是纽约商业交易所（NYMEX）WTI和伦敦洲际交易所（ICE）Brent原油期货为首的能源商品、伦敦金属交易所（LME）为首的有色金属商品和芝加哥期货交易所（CBOT）为首的农产品商品定价中心,它们对世界上主要大宗商品的交易有决定性作用.尽管近两年中国对于大宗商品定价的话语权影响有所上升,仍没有成为真正意义上的定价中心.
为了争夺大宗商品的定价权,以及给实体企业提供更好的套期保值的工具,国内近些年来也在大力发展大宗商品期货市场.目前国内的商品期货交易所主要有三个：郑州商交所、大连商交所和上海期交所.
三、大宗商品的供应链公司
(一)国际与国内的大宗商品供应链公司
1.国际大宗商品供应链公司
大宗商品是一个国家经济活动的输入量.由于资源集中和周期变化的特征,控制能力对于供应链特别重要,甚至可以决定企业的命运并影响一个国家或地区的经济趋势.因此在大宗商品市场,专业性对于供应链管理非常重要.
瑞士的嘉能可和摩科瑞、新加坡的托克集团、瑞士的维多,英国的来宝,这是在国际上从事大宗商品供应链服务中非常著名的公司,商品种类涵盖了石油及其衍生物,金属和矿物的三大类,农产品方面来宝集团有涉及.
关于这五家大公司的共同特点是：规模大,除来宝外其他四家2018年的营业收入都在千亿美元以上;第二个特点是总部均设在瑞士、新加坡和英国,创始人和股东的来源多种多样.其中,瑞士嘉能可公司已成为全球商品交易的基准公司.
2.中国的大宗商品供应链公司
（1）国有央企.在能源、农产品和金属矿产品三类大宗商品中,中国有很多央企的大宗商品供应链公司,例如能源类的中国石化、中国石油、中国化工、中国海洋石油都承担着我国石油和天然气的重要的战略任务;农业方面,中国一直高度重视农产品的自给自足,因此除大豆外其他农产品的自给率都很高,中粮集团依然在海外积极探索农产品的控制权;对于金属矿产领域,目前中国的实力相对较弱,铜铁铅锌这四大矿产不具有绝对控制力,是我国企业损失最为严重的区域,其中尤以铁矿石损失最大.
圖1
图2
由此可以看出,在大宗商品领域央企具有的两个特征：第一,目前我国没有覆盖大宗商品全领域的公司,多数是专注于单一领域;二是为确保上游的供应,我国央企多偏重于对上游油气田、农产品产地和矿山的控制,而对于下游中小企业缺乏专业的服务能力,恰恰这些成千上万的中小企业以大宗商品为输入量.因此在全球大宗商品波动面前,这些企业普遍缺乏专业能力、无法判断上游走势、缺乏采购话语权、难以获得稳定的供应.
（2）中国民营企业.供应链在中国的优秀的民营企业.根据2019年《财富》杂志世界五百强数据,中国民营企业有22家,涵盖了保险、信息通信技术和家用电器、金属加工制造、石化、汽车,房地产、零售、教育和商品供应链服务等近10个行业.
图3
这22家民营企业可以分类如图3：
(二)雪松控股模式研究
雪松控股是目前中国最大的民营大宗商品供应链公司,专业做大宗商品供应链业务,2017年未上榜,2018年、2019年排名分别是第361位和第301位,年销售额327.12亿美元、406.41亿美元,处于高速非常迅猛.该公司的目标是成为“ Glencore of China”.它的子公司雪山大宗已经完全覆盖了有色金属、黑色金属、化工、能源、农产品和其他品种,并联通了所有供应链链接.
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