《2020年最大的一只黑天鹅》
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谁也没有想到,刚刚进入2020年,就飞来一只巨大的黑天鹅.新型冠状病毒疫情符合黑天鹅的全部定义和特征,一是不可预知,二是史无前例,三是破坏性巨大.A股市场因此受到巨大冲击是不可避免的,但本周的A股市场堪称V字惊天大逆转,巨大的冲击效应只有短短的一天,创业板完全收复失地,并且创出3年新高,只有上证指数还留下较大的缺口待补.那么A股市场就此消化了这个利空因素了吗?恐怕没有这么简单.
黑天鹅是没有人能够预见的
如果回到春节之前的最后几个交易日,尽管那时疫情已经逐步蔓延和加重,但A股市场似乎并没有受到太大的影响,仅在节前最后一个交易日才出现了较大的跌幅.为什么那个时候投资者并没有恐慌呢?因为大家都没有想到疫情会发展到这么严重的地步.节前最后一个交易日恰逢武汉宣布封城,所以A股才出现了较大的跌幅,但相对于节后第一个交易日,这种跌幅还是属于温和的.为什么?因为投资者当时都有点蒙圈,一座常住人口1100万的城市封城是史无前例的,封城意味着什么?大家都没有搞明白这究竟是怎么回事.
随后A股市场进入春节长假休市,但疫情的形势逐渐明朗,封城是怎么回事也搞清楚了.大家起先并没有意识到事态的严重性,因为觉得这是武汉一地的事,其他地方仍可高枕无忧,这个时候戴口罩的人也不多.人们真正感到事态严重,是因为各地相继关闭公共所,春节贺岁电影全部撤档,人们突然发现春节没有地方可去了,出行也非常困难了,这是从来没有发生过的事.这个时候投资者就要思考这对股票市场意味着什么了.
原来人们预计春节贺岁档电影的票房可以达到70亿元,一下子全没了.旅游行业突然全部休克,餐飲行业受到致命打击,航空、高铁、公路运输也受到巨大冲击,这都是看得见的损失.如此巨变在春节前还是不可想象的,没有任何人能够预见,所以这是真正的黑天鹅.经过春节长假的发酵,投资者开始担心节后开盘A股是否能够经受得起巨大的冲击.有人呼吁A股延长休市,以免受冲击.但是延长休市也有弊端,就是恐慌情绪得不到释放,积压时间长了也不行.上海有句俗话叫伸头一刀,缩头一刀.总得挨这一刀,节后开市后,果然挨了这一刀.一刀之后恐慌情绪释放了,情况似乎没有想象中的那么糟,投资者信心又逐步恢复了.
生活经济恢复正常没那么快
现在人们关注的是,这只2020年最大的黑天鹅对A股市场的影响究竟是长期的,还是短期的?很多人说是短期的,原因大家都懂的.如果是短期的,A股这么震荡一下就过去了,这是不是也太短了?这也太小看这只黑天鹅了.如果承认这是2020年最大的黑天鹅,那么最大的黑天鹅却产生了最小的破坏性影响,这还是黑天鹅吗?回过头来再看前面所述的直接经济损失,这对经济的影响都是实实在在的,不是这么容易消化的.什么时候才能够完全恢复正常呢?现在还很难预测.从生活恢复正常到经济恢复正常,这需要一个较长的过程,不是可以立竿见影的.
那么A股为什么两三天就能收复失地呢?A股在很大程度上受到情绪波动的影响,跌的时候大家都怕,涨的时候正好反过来,大家都不怕,我怕什么?股票总是以涨跌论英雄,一涨遮百丑,好股票不涨就称不上是好股票,差股票能涨就是好股票,只要股价涨,就有资金来.节后第一天大跌释放恐慌情绪,该抛的也抛得差不多了,第二天一涨投资者的恐慌情绪也就缓解了,这就是短期情绪波动在主导短期股价波动.短期内资金流动是可以决定股价走势的,但要长期维持乐观情绪就不容易了,毕竟还要看上市公司的业绩,这才是股票市场的基石.
今年旅游、影视、餐饮、航空等行业的上市公司业绩肯定是会受到较大影响的,就算后面逐步恢复正常,那也差不多损失了半年的时间.上半年的需求放空以后,不可能在下半年加倍释放需求,这是补不回来的.其他行业也会因为人们的行动受限而受到很大影响.就算是与疫情防控有关的产业,业绩如果有增长也是有限的,很多防疫物资和药品生产企业都在积极捐赠,发国难财是不行的.因此,A股在短暂的大落大起之后,长期走势仍将取决于经济形势的发展.所谓疫情影响不改A股长期趋势,这要看对A股长期趋势是怎么定义的了.
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