《大股东对小股东利益侵占》
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摘 要：经研究表明,世界市场上的大部分上市公司的控制权都很大程度上掌握在少数大股东的手里,权利相对集中,现在我国的股份制有限公司每个股东所占的股权份额决定了他们对企业的权力的大小,小股东人数上虽然众多,但是所占的股份比重一般比较小,所以在企业的生产经营决策时也处于弱势,一些上市企业往往是几个大股东拥有了企业大部分股权,导致在企业的管理决策上,大股东几乎处于绝对优势的地位,所以导致市场上大股东侵占小股东权益的事件屡见不鲜.本文的研究一共分为三个部分,第一部分是关于大股东权益侵占及其途径,包括关联交易、外部担保和资金占用等;第二部分是大股东利益侵占的后果分析,大股东利益侵占会导致股价下跌,难以给小股东分配股利、投资环境恶化、降低投资者等;最后一部分对大股东侵占行为提出了相应的对策,应该优化企业的内部治理结构、加强外部审计、提高小股东的维权意识以及健全相关法律法规等.
关键词：大股东;小股东;利益
一、大股东利益侵占及其途径
近些年来随着经济的发展和全球化进程的加快,世界经济市场的活跃度也逐渐提高,各行业的企业发展也都非常迅速.在我国,很多上市公司的前身都是国有制企业,导致上市公司市场上普遍存在“一股独大”的现象.大股东作为一个理性的经济人,其对企业的生产经营决策具有非常大的权力,目的是实现企业价值最大化,更是实现其自身利益最大化,所以在进行决策是,大股东更多的是考虑如何才能最大限度的增加其自身的收益,所以往往会受到利益的驱使,而通过一些途径来侵占小股东的权益,这种侵占不仅仅会影响中小股东的利益,也会对市场经济的发展产生不利的影响.企业大股东对小股东利益的侵占一般会通过以下几种途径：
(一)关联交易
关联交易是企业与其关联方之间产生的商品和劳务的交易,一般是为了特定目的进行的,最常见的方式一般是从上进行筹划,例如为了避税而低价买入再高价卖出等,更甚者从关联方买入商品时不付钱,使产品或者劳务能够以非常低的成本转移到关联方企业.大股东往往会选择这种方式来进行财富的转移,将资金以这种形式转移到其自有的企业中去,以实现其自身的利益最大化,这个时候小股东的利益就受到了非常大的损失,原本属于小股东的那部分利益被转移到大股东的囊中,这也是大股东进行利益侵占最常见的形式.
(二)外部担保
和一般的有限责任公司或者合伙企业相比,股份有限公司的股份很多都通过公开市场进行发行,进而其股东人数众多,且各股东之间基本没有关系.大股东由于对企业所具有的权力大,所以如果其对外提供担保就会导致小股东的利益受损,尤其是当被担保人财务出现问题时,担保企业就会承担相应的责任,所以股东如果通过公司来对外提供担保时,对于其他小股东来说也要承担相应的风险.所以我国相关法律法规对于上市公司对外提供担保也做出了一些特殊的规定,以保证股东权益不受侵犯.
(三)资金占用
近些年来,大股东侵占企业资金的现象屡见不鲜,有的甚至会出现因为大股东的侵占而导致企业亏损的情况.一般企业的资金会有固定的管理体系,但是由于大股东权力大,所以往往会出现专权的现象,这些从企业的财务报表中也可以发现一些端倪,比如企业大股东应收账款的增加、坏账准备的累计等,这些对于本来就占比较小的小股东来说,属于其自身的那部分利润又被进一步的侵占.
二、大股东利益侵占的后果分析
(一)股价下跌,难以分配股利
投资者在证券市场寻找值得投资的企业,他们主要的参考指标就是企业的盈利情况,投资者投资时也往往会选择盈利情况好的企业,以分得更多的利润.投资者购买企业的股票进而成为企业的股东,企业在营业周期末向股东分配利润,如果大股东侵占企业资产较多,势必会造成企业期末可分配利润的减少,影响小股东的收益,另一方面,大股东侵占企业资产,导致企业生产活动受限,企业内部的流动缩水,企业的生产规模和销售情况都会受到不良影响,更多的负面新闻也会逐渐产生,使企业再难吸收投资者,股价下跌,企业再难有利润给股东进行分配,形成了一个恶性循环,在这个过程中受损最严重的就是小股东.
(二)投资环境日趋恶化
对于小股东来说,由于信息和权力的不对称以及权力的分散,导致很难确认其所受到的损失是正常的经济波动、公司的生产经营情况不稳定还是大股东吞噬所导致的,中小股东由于其权力的分散、对市场的不熟悉以及信息和维权意识的缺乏,导致其在自己权益受损的整个过程中并不能很好的维护自己的权益.大股东往往会利用小股东的这些缺陷,以及自身权力集中的优势,通过对企业生产经营的管理权,钻法律的空子或者知法犯法来谋取利益.另一方面,企业在大股东的控制下对于信息的披露也有严格的控制,即使是大股东的这种不良行为被发现了,他们也会采取某些措施,让这些信息不向外公布,因而,小股东的权益即使受到了侵害,也很难取证和维权.这种现象在证券市场上的泛滥,不仅仅会导致中小股东丧失投资信心,更会导致市场经济的紊乱,不利于经济的发展.
(三)降低投资者热情
中小投资者是资本市场上最活跃的群体,也是证券市场快速发展的重要基础,投资者参加市场投资,其目的就是为了在承担市场风险的同时获得收益,但是由于资本市场上大股东侵占情况的存在,导致中小投资面临着风险的同时却不能得到应有的收益,这势必会大大减低中小投资者的积极性.在资本市场上,中小投资者本来就处于一个劣势的地位,面对如此复杂的市场环境,再加上信息的严重不对称,使中小投资者更难在资本市场上获利,而且维权难、取证难更加削弱投资者的信心.
三、对大股东利益侵占行为的防范对策
(一)优化内部治理结构
企业的内部结构是决定企业能否又好又快发展的基础,完善的内部治理结构不仅能保障企业有一个良好的生产经营环境,也能给投资者提供一个良好的投资环境,以吸引更多的投资者.第一,企业完善内部治理體系不能盲目的借鉴别人的成功经验,而是应该根据企业自身的条件来制定适合自己的政策,内容要合理,方便执行,使企业运营的每一步都有据可依.第二,有了一个完善的内部治理体系之后,企业应该加强企业内部各部门对于制度的遵守情况,把每一条政策都落到实处,以免发生工作人员不规章办事而只听从大股东指挥的情况.第三,提高企业内部监督效率,企业要有一个完善的内部监督体系,这个体系的运营要能够涉及到企业生产经营的每一个方面,重要的事项重点监督,提高监督效率,尽量避免大股东私自侵占企业资产的情况发生.
（二）加强外部审计
除了企业内部监督体系,外部监督也是非常重要的,尤其是事务所对于企业的审计监督,是投资者判断企业经营情况的重要参考依据,所以加强外部审计对于小股东来说能提供一个很好的参考依据,也能够在一定程度上保障小股东的利益.根据我们国家的市场来说,首先要做的就是充分发挥审计的监督作用,对于审计过程中发现的企业股东侵占现象、财务舞弊现象等要及时报告相关单位,充分发挥审计的作用,以减少大股东侵占企业资产的机会.其次,应该改善审计环境,现在市场上满足企业审计需求的事务所并不多,市场的混乱导致各个审计单位之间的竞争也非常激烈,对于企业来说其可选择性也不大,并且各个事务所的水平参差不齐,人员的专业水平也有待提高,审计单位为了谋取利益而做出不符合实际的审计报告的情况也屡见不鲜,导致审计报告的准确性受到质疑.
(三)提高小股东的维权意识
小股东在公司的股权结构中所占的份额较低,能够行使的表决权也比较小,而且小股东一般自身不具有相关的专业知识,并且受信息不对称的限制,导致很难影响大股东的决策,也很难实现对大股东行为的监督,所以当小股东自身权益受到损害时,他们自己可能都意识不到,或者即使意识到了也因为缺乏维权意识而不了了之.另外法律上专门针对小股东的保护政策也较为匮乏,即使小股东要进行维权,也会面临很大的挑战,比如取证难、时间长、成本过高等,都会导致小股东难以维护自己的权益.所以,对于小股东来说,提高维权意识很重要,当自身权益受到侵害时,应该积极的寻求法律的帮助以维护自身的权益.
(四)完善法律体系,增加违法成本
对于近些年来资本市场上持续出现的大股东股权吞噬事件,相关立法机构也应该给予一定的重视.首先,应该完善法律体系,增加对小股东权益的保护性条款,使小股东维权的路上有法可依,也能从侧面提高小股东的维权意识.其次,应当增加违法成本,违法成本低是导致大股东“铤而走险”的原因之一,在巨额利润的驱使之下容易滋生犯罪,法律是遏制犯罪最重要的一道屏障,增加违法成本,使其远远高于犯罪所得,能在很大程度上降低犯罪率,保障小股东的合法权益.
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