《中小企业债务融资风险与防范》
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摘 要 目前中小企业融资存在着融资渠道单一、资金成本相对偏高、财务信息不对称等特点.债务融资作为中小企业主要的融资方式,从金融机构方面看,主要存在提前收回贷款本金、收缩年度授信额度等风险;从企业方面看,主要存在信贷违约、资金链断裂、偿还融资本金导致资金短缺等风险.本文主要从实务的角度,分析中小企业债务融资的风险及形成的原因,进而提出防范措施.
关键词 中小企业 债务融资 风险防范
一、企业债务融资概述
债务融资是指企业在发展过程中为了维护正常的生产经营活动,保证企业流循环和周转以及满足投资活动需求,运用一定的方式和途径向债权人筹集资金,并按期偿还本息的一种融资方式.我国企业采用的债务融资方式主要有银行借款、商业信用、发行企业债券、融资租赁、民间借贷等.中小企业的持续健康发展解决了众多社会人员的就业问题,有利于国家的持续安定繁荣,而债务融资作为一种资金筹集方式,为中小企业的快速发展作出了重大贡献.
二、中小企业债务融资存在的风险
银行借款为目前中小企业债务融资的主要方式之一,本文主要分析贷后资金管理存在的风险,具体包括金融机构收缩贷款本金的风险和企业内部风险.
(一)金融机构收缩贷款本金的风险
1.金融机构提前收回贷款本金.金融机构根据企业经营情况、授信批复贷后约定条件的满足情况等对企业进行风险评级.如果风险评级超出金融机构警戒范围、国家产业政策或者信贷政策发生重大变化,金融机构会考虑提前收回企业贷款本金并结算贷款.金融机构提前收回贷款本金一般会造成连锁反应,在企业准备不足的情况下,可能会造成企业资金链断裂,给企业带来毁灭性打击.
2.金融机构收缩年度授信额度.企业贷款到期日前金融机构会对企业贷款进行一次信贷年审.金融机构根据企业提供的审计报告、纳税申报表和其他经营数据等进行年度评审,测算企业的年度资金需求额,并对企业进行贷款风险评级,如资金需求额小于企业实际授信总额或企业风险等级升高,金融机构可能会调减企业年度授信额度.年度授信额度的调减会造成企业贷款本金直接减少,影响企业的流,给企业的生产经营带来不利影响.
(二)企业内部风险
1.信贷违约风险.主要指借款人不能按合同要求偿还到期金融机构贷款本息或履行相关义务的可能性的风险.
2.償还融资本金引起资金短缺风险.指企业自身资金管理不善,导致企业偿还贷款本息后出现资金短缺,影响企业的正常经营活动.
三、中小企业债务融资风险的成因
(一)外部原因——国家政策层面
1.银行加息或提高存款准备金率.为了保证发展质量,减少通货膨胀的影响,中国人民银行可能会通过加息或提高存款准备金率来控制货币供给.货币紧缩政策实施后会造成中小企业融资成本的增加和年度授信额度的减少,不利于中小企业的发展.
2.资本供给结构不平衡.在资本市场上,无论是个人投资者还是金融机构,都更倾向投资于符合国家产业政策、国家鼓励发展类产业和高新技术类产业中具有发展潜力和盈利质量高的企业,这类企业一般拥有先进的产业技术、较高的管理水平,因此成为了金融机构青睐的对象.不同金融机构通常鼓励资本投放类企业的类型存在差异,企业需要更多地了解不同金融机构资本投放的具体政策和方向.
(二)内部原因——企业经营层面
1.企业自身经营不善.企业自身所处行业和经营管理水平直接影响企业经营利润、资产规模和流量.企业经营不善会造成营业收入减少、流波动异常、资产总额和利润等指标下降,进而使得金融机构调低企业信用评级,增加融资风险.
2.资金管理水平低下.部分中小企业融资的重点放在如何取得贷款上,而对融资后资金管理的认识不足,对资金规划和资金预算控制缺乏专业管理,导致企业很难在资金使用过程中发现风险.
3.财务信息不透明.财务信息不透明、披露不充分是中小企业的现状,金融机构迫切希望从公开渠道或第三方获得企业财务信息.现有政策对公众上市公司、国企信息披露的要求较高,但对中小企业信息披露的规定较少,造成中小企业主动披露信息的意愿不高,金融机构很难获得真实、准确、完整的企业信息,降低了融资审批中财务信息披露的可信程度,影响了企业信用评级和金融机构信心.
四、中小企业债务融资风险的防范对策
(一)了解国家金融政策,提前准备
1.主动搜集国家最新金融政策.企业应及时在中国人民银行或各大金融机构网站上搜集最新金融政策,如降息、降准等政策,并对收集到的相关政策资料进行分析形成报告,发送给企业高层.通过收集资料,可以提升融资人员业务水平,并且可根据金融政策提前做好资金规划,做到知己知彼百战不殆.
2.从金融机构获得差异化措施信息.各金融机构对政策的解读和配套措施的实施会有一定差异,融资人员平时需要与金融机构人员保持密切往来沟通,及时获得各融资机构相关信息,提前做好相关准备工作.
(二)做好融资规划,分散风险
1.编制融资预算.把融资预算作为企业年度全面预算的重要组成部分,在每年第四季度启动编制年度融资预算,提前规划融资额度和时间,具体到融资渠道、金融机构、融资时间、融资金额、融资成本以及融资需要的准备工作等.
2.贷后条件的满足.作为授信批复条款,贷后条件一般不会在融资合同中描述,但会作为贷后检查和贷款年审的判断标准.如贷款期间内无法满足,金融机构可收回贷款本金或减少授信额度,因此企业一定要提前规划.贷后条件一般包括但不限于贷款全额受托支付、销售收入资金直接回笼金额、企业在所有金融机构的授信余额、销售收入金额、项目贷款对行业资质获得的要求等.例如,销售收入资金直接回笼是金融机构及时获得企业经营信息的手段之一.为满足贷后条件,企业应提前规划,按产品划分或按地区划分,将销售收入资金回款到不同的金融机构账户,并每月编制资金回款统计表,及时跟踪,发现问题及时调整,确保满足贷后条件.
3.制定短期融资续贷计划.当企业在多家金融机构取得多笔贷款时,需要提前做好续贷计划和年度信贷审计工作.提前规划短期借款还款时间,拆分大额单笔借款,将每笔还款金额调整至年度借款额的1/12左右,提高借款周转速度和降低还款资金需求量.笔者所在公司曾经分别从不同金融机构取得多笔短期贷款,具体见表1.
从表1可以看到,中国银行原单笔贷款金额7500万元,续贷还款时,企业需要提前1～2个月通过控制正常经营资金支付来筹措资金,严重影响企业的正常经营.通过以上拆分后,企业每月需要偿还的贷款本金不超过2000万元,有效缓解了企业的资金压力.
4.加强财务信息披露.企业进行债务融资时,金融机构最关心的是企业的偿债能力.因此中小企业应定期请会计事务所出具真实可靠的审计报告,有资产抵押时出具资产评估报告,定期出具所得税汇算清缴报告、研发费用审计报告等第三方报告,并且所有报告均需在相关协会备案贴防伪标签,便于金融机构在公开平台上查询确认.企业通过以上信息披露,取得金融机构信任,形成良好的信用.
(三)建立资金预警制度,及时发现风险
1.资金最低存量.企业应根据自身经营特点,确定资金最低存量.公司资金最低存量应以满足月度资金预算中的经营活动支出预算为前提,即存量必须能满足当月经营活动资金需求.在公司经营过程中,当实际存量低于最低存量与月平均融资本息还款额之和时发出警告提示,当小于最低存量时发出风险提示.
2.经营活动流指标.当月企业经营活动净流小于零时发出警告提示,连续3个月出现经营活动净流小于零时发出风险提示.
3.短期借款续贷及时性指标.当出现1笔短期借款未及时续接时发出警告提示,超过2个月仍未续接时则升级发出危险提示,当出现2笔短期借款同时未及时续接时发出危险提示.
4.制定预防措施和应急措施.通过合理制定短期借款还款计划、提前准备年度授信审核资料,通过取得大于公司正常资金需求的金融机构授信额度等措施来预防融资风险.通过启用预留授信额度、临时性控制大额资本性支出、适当控制经营性流出、加快应收账款收款速度等应急措施,解决临时性资金短缺.
(四)编制日常资金预算,加强日常资金管控
1.编制资金预算,加强资金控制.首先,每年第四季度编制下一年度融资预算和流量表预算,严格执行融资预算,确保融资额和融资取得时间满足企业资金需求.其次,每月根据资金现状做好资金预算,严格按资金预算使用资金,当筹资未到位时可根据实际情况适当调整资本性支出或经营性支出.
2.编制日常资金管理报表.通过编制资金日报表、资金周报、月度资金预算执行表、融资情况表、销售收入资金回笼统计表等报表,对资金进行全过程管控,及时发现资金风险和隐患.
(五)加强维护与金融机构的关系
维护企业与金融机构的关系是债务融资过程中的一项重要工作,平时工作和日常生活中应经常与金融机构从业者多沟通、多互动,建立良好的关系.经常邀请对方到公司现场参观交流或做贷后跟踪,使其了解公司现状,增加金融机构对公司的信任度.通过沟通,一方面,企业可以了解最新的金融政策和信息,另一方面,对方可为公司融资提供一些好的参考建议.现实中公司的很多融资机会和方案是通过现场交流溝通获得的,例如笔者所在公司在2014年做中国银行7000万元短期借款续贷时出现了资金链断裂风险,最后通过银行朋友介绍,短期内筹得一笔过桥资金,渡过了难关.金融机构内的朋友还为笔者所在公司提供了贷款拆分、固贷置换等一些好的建议和思路.
五、结语
中小企业债务融资存在众多风险,需要企业不断提高自身实力和资金管理水平,加强信息收集及政策解读,通过提前做好资金规划、采用资金预算等管理工具、建立资金预警体系、增加财务信息披露等措施来防范融资风险.
（作者单位为广州南新制药有限公司）
参考文献
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