《创业板补签率低，潜在影响需关注》
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创业板注册制改革方案落地,交易制度发生重大变化,根据规定4月28日起新开通创业板交易功能的投资者增设了10万元的资产门槛,而此前已开通的老股民则需要补签“创业板风险揭示书”才能在注册制实施之后买卖创业板股票,包括一向被认为“稳赚不赔”的打新.不过,据媒体披露,将近两个月过去,老股民完成补签的仅有10%左右.抛开二级市场的涨跌不谈,没有完成补签的老股民形同未来放弃打新的潜在收益,背后的原因令人深思,而如果未来补签率没有快速提升的话,对创业板乃至整体市场将产生不容忽视的影响.
低“补签率”是投资者适当性管理的体现
对于没有完成补签的老股民,笔者归结为三类：不想签、不能签和不知道签.所谓的“不想签”,指的是创业板注册制改革之后,对未来上市提速、交易机制变化产生陌生感,认为创业板的波动风险上升,不想再直接参与创业板股票的买卖;或者在上一牛市高位参与创业板股票被深套,没有意愿再进一步投资创业板甚至A股,自然就不会再去重新确认资格.所谓的“不能签”,由于补签不仅仅是将风险揭示书一签了之,还需要做10道题测试,得分超过80分才算过关,因此这些“不能签”的投资者大多是测试没有过关,又不想进一步深入学习创业板改革的内容,因此无法完成资格开通.至于第三类“不知道签”,则是因为没有太多关注相关新闻,或者券商通知没到位,或者自己重视程度不够,才没有去补签.而这类投资者,往往和第一类“不想签”存在一定程度的重叠,大多是股票长期被套对账户缺乏关注所致.
从没有补签的成因来看,有主观意愿和客观因素,体现了投资者适当性管理的原则,对于没有意愿或知识储备不够的投资者来说,在外界赚钱效应刺激下盲目参与创业板并非好事,这在2015年创业板从巅峰滑落之后的走势有惨痛的教训.更何况,没有开通直接买卖创业板股票资格,不代表就不能参与创业板,市面上同样有品种丰富、门槛不高的公募基金可以提供投資者选择,让专业机构效果未必会比自己亲自上阵效果差,甚至跑赢大部分散户的概率极大.因此,低补签率在一定程度上促进散户理性参与,和设立补签规定的初衷并不违背.监管层和券商在大力倡导创业板新变化的同时,让投资者自行选择是否补签,而非一味催促补签走形式,才是符合市场化方向的选择.
“早补签早打新”积极适应市场变化
从笔者实际参与补签的情况来看,其实最关键还在于投资者个人补签的意愿是否强烈.如果真的要补签的话,即使一次测试没过,可以再次测试,配合网络搜索“现学现卖”,一样可以比较轻松地通过;又或者可以登录账户之后让别人“帮忙”,同样可以完成补签.当然,上述两种行为很难让补签的投资者真正了解创业板改革之后的变化,和设立补签机制的初衷相悖,长远来看也不利于投资者水平的提升.在笔者看来,通过补签完成测试,系统学习创业板的新知识,对投资者来说有益无害,就算无法直接从中获利,也可能会因此回避一些投资风险,积极适应市场变化才是在股市长期生存的关键.
此外,尽早完成补签,也有助于未来参与到创业板的新股申购中.从科创板的经验来看,即使是注册制上路,早期发行上市的新股大概率还是可以给投资者提供正收益.如果补签率不高,意味着未来有资格参与创业板打新的账户数量减少,客观上有利于提升中签率,增加获利的概率.此外,目前补签率低,不排除未来某个特定时段出现集中补签、对券商系统形成压力的可能,届时投资者可能会出现迟迟无法补签的状况.因此,“早补签早打新早受益”,对散户投资者来说应当是可以说得通的逻辑.
补签率高低关系未来创业板格局
除了事关投资者自身账户之外,补签率的高低也和未来创业板格局密切相关.补签率低,意味着参与其中的有效账户数量较低,客观上减少了市场的流动性,甚至一些未完成补签的存量账户可能只能卖出、不能买入,增加创业板的潜在抛售压力.在创业板经过一年多震荡上行、累积较大涨幅、估值不算便宜的情况下,过低的补签率可能会在创业板注册制正式实施之后,成为引发市场调整的因素之一.
在这个可能的调整过程中,一些创业板的垃圾股和乏人问津的边缘品种,在缺乏散户足够参与、机构又没有兴趣参与的情况下,很容易成为下跌的主力军.对于那些创业板当中业绩不佳甚至亏损、成交量和换手率“双低”的弱势股,投资者近期需要提高警惕,以回避为主.
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创业和创业板引用文献:
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[3] 创业板和创业专科毕业论文范文 创业板和创业类论文如何怎么撰写2000字
