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尽管“超周期“即将结束,但中国仍旧是一个巨大的市场,对商品论文范文有着至关重要的影响.有人预计,中国的商品繁荣时代即将结束,商品论文范文体系很可能崩溃.不过,进行这种预测可能还为时过早.
译／本刊记者 李雨蒙
如今,中国经济的强势增长、对原材料的巨大需求量,使得工业金属和大宗商品的论文范文急剧飙升.目前,投资银行已经转而观望铜、锌、镍的低迷市场,以及挖掘这些矿物的矿业公司的运营情况,它们从等同于出局的情况,转变为热点投资.
这种情况将持续多久?有迹象表明,中国经济正在逐渐回落一一近期的数据显示,同比以往两位数的年增长率,第二季度的年增长率仅达到7.6%,因此有人预计,中国的商品繁荣时代即将结束,商品论文范文体系很可能崩溃.不过,进行这种预测可能还为时过早.
对于金属和大宗商品一即铁矿石和煤矿&,acute,过去的十年是具有显著意义的.由于受矿业公司多年投资不足的影响,对于原材料的需求已经超出了供给,那些渴望获得原材料的购买者所支付的论文范文,远远超过其产品成本.许多分析师称之为“超周期”,这是指在中国巨大需求量的背景下,商品论文范文的长期激增已经持续了数十年.
显然,中国的城市化已经成为这种巨大需求的根本推动力.直至2l世纪之初,中国一直是全球众多商品的最大制造国,并且在很大程度上可以自给自足,甚至还能适量的出口.经济改革已经使中国成为一个制造和出口的大国,与此同时,也导致了大量来自穷乡僻壤的务工人员涌人工厂和城市.而这种人口迁移所带来的住房、道路、铁路和基础设施等方面的改变,则需要大量进口矿产品.
从2000到2011年间,中国钢产量的年增长率为16%.世界约一半的炼钢原材料、25%的铜和铝都用来填饱这个中国巨龙的胃口.早在20世纪80年年代至90年代期间,铜价每年下滑约0.8%,并且只略高于十年前1300美元／吨的论文范文,可是,在2011年初,铜价超过了10000美元／吨,现在仍保持在7500美元／吨左右的水平.
中国经济增长的放缓,使得人们不禁去猜测,“超周期”是否已经结束.有证据表明,“超周期”已经到达了顶点.在过去150年里,研究“超周期”的学者纷纷预测,扩张阶段将持续15-20年.大多数分析师认为,最近一轮“超周期”大概起始于2000年（见图1）.而原本认为此轮周期刚刚持续7年的汇丰银行,现在也承认此轮周期正处于“身体嘎吱作响的中年期”,而且接下来就是一段长期的衰老期.摩根斯坦利的卢舍·沙尔玛发现,在商品论文范文200年的历史中,呈现出一种重复的趋势：商品论文范文在经历20年的下降之后,就是1O年的回升.
目前,大宗商品处于牛市.世界上最大的矿业公司已经对以上种种猜测做出了解释.据他们推断,中国在建设所需的城市、高速公路和机场方面,仍有很长的路要走.世界最大的矿业公司一必和必拓的论文范文执行官高瑞思指出,在2000-2010年间,有2亿中国人从农村转移向城市,而且他预计,在接下来15年间,还会有另外2.5亿中国人进行转移.
“铜底”经济的繁荣
即使经济处于牛市,也要接受在一个国家经济发展的后期,对于铜和钢的需求将趋于平稳.不过目前中国还未发展至那个阶段.人们通过“金属单位消耗量”的图表表现人均GDP所对应的商品消费量.按这种测算方法,中国对于铜（见图2）和大多数其他商品的消费量,仍然远远落后于像韩国、美国这样更为富裕的国家.相关理论认为,中国至少应该迅速赶上韩国.
在那些相信“超周期”即将下跌的分析师看来,上述说法过于简单.据野村证券观察发现,上述测算方法忽视了中国高水平的GDP相关投资.人均消费量只代表一部分情况,中国庞大的人口数量意味着,这个国家已经消费了大量的金属,使进一步的增长变得困难重重.(2010年中国耗用了5.77亿吨钢材,同比来看,美国仅消耗了9100吨.)野村证券计算得出．2011年中国GDP每增长100万美元,就耗费104吨钢材,但美国同比数据仅为6.7吨.铜、铝也出现类似情况：中国经济无法把金属消费增长速度保持在每年5%左右的水平上.
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根据瑞银集团的分析表明,金属单位消耗量有可能发生波动.固定资产形成（包括建筑物、道路、其他基础设施、工厂和机器等）的回报率正在减弱.据瑞银集团分析,由于在2008年信贷危机之后的疯狂投资,导致仅在三年里就消耗掉7年基础设施建设所需的资金.许多项目要么尚不成熟且没有形成巨大产量,要么是完全用不到.
这种挥霍性投资意味着,基础设施建设支出可能已经到达了顶点.据瑞银的朱利恩·加兰的预测,可能出现以下的结果：现在对煤炭和镍的供给能够满足目前的需求量,明年在铜方面会出现同样情况,而且在2014年,铁矿也会出现相同的情况.实际上,矿产企业已经投入大量资金,以调整中国各地区对矿产资源的巨大需求量.花旗银行指出,同比过去20年的水平,在今后的5年内,对于这些矿产会有更多的资本性支出.然而,如果中国的胃口确实不如预期那样大的话,那么投入资金也会随之下降.预期在接下来3年间开工的大型工程的收益将受到限制,但是仍然高过那些容易获得的项目.
尽管“超周期”即将结束,但中国仍旧是一个巨大的市场,对商品论文范文有着至关重要的影响.可是,它的光芒会渐渐褪去,如同被丢弃在雨中的破铜烂铁.
编译自《经济学人》
总结：本文是一篇关于周期商品论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
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