简介:关于存单市场方面的论文题目、论文提纲、存单市场论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
(1昆明理工大学管理与经济学院,云南昆明650093；
2.云南省教育厅,云南昆明650023)
［摘 要］利率市场化能优化资源配置,是深化金融改革的基础,存款利率市场化是我国利率市场化改革的最后一步,根据国际经验,NCDs是突破存款利率上限的有效工具,重启我国NCDs市场可作为存款利率市场化的过渡性步骤.本文在回顾我国NCDs的发展历程之后,提出重启NCDs市场的若干建议：根据央行的思路,先发展同业存单,再向企业和个人推广；试点发行,参照Shibor定价；依托银行间市场发行,积极拓展流通市场；制定和完善相应的法律法规.
［关键词］大额可转让定期存单；利率市场化；银行间市场
［中图分类号］F8321［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2014）42-0082-01
1.引言
我国于1996年启动利率市场化改革,至今包括国债、金融债和企业债等在内的债券市场；包括银行间同业拆借、债券回购、票据等在内的货币市场；外币市场和贷款市场已基本实现利率市场化,只有存款利率市场化未完成,如何突破存款利率上限成为一道亟待解决的现实问题.
2.通过NCDs推进存款利率市场化的优势
大额可转让定期存单(NCDs)是由银行发行的、面额大、期限固定、可转让的定期存款凭证.目前,商业银行资金大部分来自于存款,净利息收入占营业收入的大部分,一次性全面取消存款利率上限对银行负债成本和净利差的冲击难以估计,不利于金融系统的稳定.根据国际经验,NCDs是突破存款利率上限的有效工具,美国商业银行为规避利率管制,花旗银行1962年率先推出第一张NCDs,之后NCDs市场发展迅速,1973年美联储准许NCDs不受Q条例利率上限的限制.日本在货币市场发育程度较低、交易品种较少的情况下,于1979年批准商业银行发行利率不受限制的NCDs,使其迅速成为货币市场的主要交易工具,为利率市场化找到了适合的路径.
对央行而言,近年来同业存放业务发展迅速,但该业务是非标准的线下业务,其定价、规模、风险控制等信息不透明,而且可能存在恶性竞争,脱离政府监控体系,通过发展同业存单能引导同业存放业务回归线上,有利于金融监管.对商业银行而言,NCDs是商业银行进行主动负债管理的工具,NCDs面额、期限由银行决定,改变了以往存款金额和期限取决于客户的局面.目前我国商业银行普遍存在“存短贷长”的期限错配问题,通过发行与资产期限相匹配的NCDs,在一定程度上能有效解决商业银行的期限错配问题.对金融机构、企业和个人等投资者而言,NCDs由商业银行发行,信用风险低,利率通常高于同期存款,同时又具有可流通转让的特点,集安全性、营利性、流动性等优点于一身,是良好的投资选择.
3.我国NCDs的发展历程
1986年交通银行首先发行NCDs,1987年中国银行和工商银行相继发行NCDs.当时NCDs作为一种新型金融工具,集活期存款流动性和定期存款营利性于一身,大量储户提前支取定期存款来购买NCDs,出现存款“大搬家”.由于当时缺乏统一的管理办法,在期限、面额、利率、计息、转让等方面的制度建设曾一度出现混乱,因此央行于1989年发布了《大额可转让定期存单管理办法》,对NCDs市场的管理进行了完善和规范.出于对高息揽存的考虑,1990年央行规定向企事业单位发行的NCDs,其利率与同期存款利率持平,向个人发行的NCDs利率比同期存款上浮5%,NCDs利率优势尽失,随后NCDs市场陷入停滞.1996年央行修改了《大额可转让定期存单管理办法》,明确规定NCDs的审批、发行面额、发行期限、发行利率和发行方式.然而,由于没有给NCDs提供一个统一的交易市场,同时盗开和伪造银行存单进行诈骗等犯罪活动十分猖獗,央行于1997年暂停了审批银行的NCDs发行申请［1］.随着近年来利率市场化改革步伐不断加快,NCDs再次成为热议话题,被提上议事日程.
4.重启我国NCDs市场的建议
存款利率还不具备全面放开的条件,但目前在银行间市场推出同业存单是一个比较好的时间窗,央行已做过相关调研,准备择机推出相关政策［2］.本文提出如下建议：
4.1试点发行,并参照Shibor定价
选取系统重要性程度高、市场影响力大、综合实力强的银行进行试点发行同业存单,构建和完善存单的发行程序、流通市场、监管机制等,待稳定运行一段时间后,让更多银行参与进来,定价方式上可考虑在Shibor的基础上加点形成,待同业存单发展成熟后,选择适当时机,面向企业和个人推广,为稳定金融市场,防止恶性竞争,期初可考虑对NCDs发行额度和期限加以限制,刚开始只允许银行发行中长期NCDs,如三、五年期,并根据各银行财务指标(如资产总额)给予其相应的发行额度,待运行平稳后,逐步提高额度上限,并将发行期限许可由中长期向短期扩展,最终实现完全放开NCDs市场的目标.
4.2依托银行间市场发行,积极拓展流通市场
经过多年的发展,银行间市场已完全能满足发行NCDs所需的基础市场条件.待同业存单发展成熟后,可通过商业银行柜台市场向个人发行NCDs,通过银行间市场向机构投资者发行NCDs.为提高市场参与度,可尝试推出相关基金或银行理财产品,为众多小额投资者参与NCDs市场提供渠道.NCDs的流动性对其市场发展至关重要,可考虑参照花旗银行的做法,引入做市商制度,当银行间流通市场发展完善后,可将NCDs流通市场拓展到证券交易所市场,提高NCDs的流动性.同时,充分利用银行间市场成熟的电子化交易、托管、结算平台,推广NCDs交易无纸化、电子化,依托银行间市场论文范文清算体系,建立统一的NCDs交易信息平台,保证NCDs流通的便捷性和安全性［3］.
4.3制定和完善相应的法律法规
大额定期存单市场:大额存单推出首日 市场反响平平 新闻夜线 150615
从我国NCDs发展历程中可看出,有效的金融监管是NCDs市场正常运行的必要条件,并且现有的《大额可转让存单管理办法》是在1989年制定的,已不能适应当前的金融形势,其本身也存在很多缺陷.因此,应尽早制定和完善与NCDs市场相关的法律法规.其次,成立专门的监管部门,加强监管,具体监管方式可参照商业银行的金融债,因为目前与NCDs最为相似的是金融债,而金融债已平稳运行许多年,重启NCDs市场时可充分借鉴金融债的监管模式.最后,加强各监管部门之间的协调合作,不断发展新的技术、不断加强银行内部控制管理,监管NCDs发行、交易的每一步骤,避免存单诈骗、盗开存单等金融犯罪事件发生,同时加大对违规行为的查处和惩治力度.
参考文献:
［1］孙春涛重启我国大额可转让定期存单市场的思考［J］.中国经贸导刊,2012(12):30
［2］蔡颖,张莫银行间同业存单试行箭在弦上［N］.经济参考报,2013-08-14
［3］叶婷婷,袁沁敔依托银行间市场发展中国大额存单市场的思考［J］.上海金融,2012(1):66-67
［作者简介］刘丰(1987—),男,江西鄱阳人,博士研究生.研究方向：利率市场化改革；邹平(1956—),男,四川成都人,教授,博士生导师.研究方向：宏观经济和金融改革等.
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