《企业融资方式选择》
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摘 要：企业是现代经济的主体,在其成立成长、发展壮大的过程中必然需要不断补充新鲜血液,融资成为其发展的必然选择,然而在实现其融资方案和目标的过程中,制定适合企业自身的融资方案、控制融资成本、实现利益最大化、考虑适合企业发展的融资规模和融资方式对其成长至关重要,企业融资方式的现状、影响因素、适用性等对企业的融资决策及方式选择起到了关键甚至决定性作用,应力求探索融资方式的优化,寻求适合自身发展及实现企业价值提升的最佳融资方式或组合方式.
关键词：股权激励 股权融资 债权融资 融资 理论 实践
中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）01（b）--02
1 研究背景及意义
企业融资与其所在的社会制度、经济体制、资本市场成熟度有着极为密切的关系,随着经济的快速发展、技术的不断进步、模式的不断创新,企业融资方式日渐增多,趋于多样化融资方式、融资手段、金融产品等使得企业在开展新项目、引进外部资金促进自身发展的融资方式选择空间越来越大,企业所需要引进的资金必然越来越多,同时在做融资决策时需要考虑的因素也越来越多、面对的金融服务越来越复杂、企业面临的风险系数越来越高.
2 企业融资方式现状
根据目前企业的融资性质,大致可以分为内部融资、对外股权融资、债务融资等,这几种主要的企业获取资金的方式企业可以单一使用,也可能同时采用几种,其之间也有相互影响的关系,同时在我国也出现了一些中国特色的融资现象.
2.1 企业内部融资
企业内部融资即现流行的股权激励,其制度的制定、方案的落实及执行对于解决企业内部融资同时调动员工积极性方面都起到了重要作用,但操作成功,进入良性循环的还是少数,失败者居多,像根据统计数据我国工商登记注册的企业数量达千万以上,但大多体弱多病、寿命短暂.股权激励是为企业有长足的发展及员工的稳定性角度考虑绝大多数企业都有制定的一项方案,在对公司的长足发展起到积极促进作用的同时,在方案制定及流程文件等各方面没有直接的法律法规和规范性文件的指引,就不可避免的存在不规范、容易引起争议的风险,还普遍面临着公司成长性的挑战,员工持股必然存在着对公司成长性的美好期待,能否满足其预期是每个企业的挑战.
2.2 企业对外股权融资
企业股权融资是企业以出让股份的方式向股东筹集资金以支持企业发展及新项目开展,其中包括像首次公开发行股份、分配股份及非上市公司的增发股份等.企业通过出让股份而获取资金的方式,使得企业减轻了财务负担,降低了财务风险,因其无需还本付息,所以企业不存在到期无法偿付本金和支付利息从而引发企业经营困境甚至导致破产的财务风险.风险承担上因为股权融资中股东承担的风险要比债权人大很多,所以股东预期及要求的回报率必然高于债权人,另股权融资中股东的股利分配是在税后利润中进行分配不能进行税项抵扣,因而一定程度上抬高了企业的融资成本,此外随着新股东的进入,原大股东对企业的控制权会逐渐削弱.
2.3 企业债务融资
企业的债权融资方式多样,如银行授信、担保、抵押、信用贷款,发债、借债等,融资对象也多元化像银行、证券公司、个人等,总之债权就是各种形式的拆借,企业背负一定债务,到期还本付息的融资方式,相较于股权融资,债务融资则不会面临控制权被削弱甚至失去控制权的问题,同时使得企业的融资成本较低,债务融资当企业的净资产利润率超过了债务的融资成本时使企业充分利用了财务杠杆,提高了企业的净资产收益率.债务融资到期还本付息不同于股权的股东之间利润共享、亏损共担,必然使得企业承担较大的财务风险,其对企业所有者、经营者来说限制条件及约束性则更强,使企业的财务压力和风险同时提高.
3 影响企业融资方式的因素
3.1 宏观政策层面
金融自由化环境下对经济结构的调整,经济周期的变动及国家宏观政策对企业的发展及融资产生着重大影响,通过利率汇率等的相应调整必然会对企业的融资方式产生影响,各种形式的信用贷款的效率一定程度上会有提高,如果企业选择该种融资方式,一定时期内确实能够保障促进企业发展,而它的影响也是一把双刃剑,企业的交易成本及承担的风险也相应的增加,如经营风险提升则企业融资就会遇到更多困难,对企业融资产生不可忽略的影响.
（1）财政政策.不同财政政策对企业融资方式产生着不同的影响,当国家进行宏观调控时,采用扩张的财政政策时,利率受到相应的影响整体水平降低,对于企业通过债务融资方式提供了有利条件,对企业融资会产生非常明显的影响,同时基础环境的投资等也为企业的发展提供良好的大經济背景,反之,当国家采取紧缩的财政政策时就会出现反向的影响.
（2）货币政策.也是我国进行宏观调控的重要工具,主要从货币渠道及融资渠道两个方面对企业的融资活动产生影响,尤其是在货币政策的调整阶段,资本市场受到刺激会引起波动,当存贷款利率发生变化,企业的融资环境就相应的变化,银行的货币储备就会发生变化,当储备是减少状态时,企业融资就会出现比较紧张的局面,政府推行的货币政策对企业融资方式及融资环境产生较为直接的影响.
3.2 企业自身层面
（1）企业成长性影响.一般而言,成长性较高的公司获得股权融资的机会更大,而成长性高的企业大多为新兴产业,但是处于成长阶段的企业一般规模不大,另外也有高成长性的公司主要依赖无形资产的估值,导致其股权融资风险加大,而公司经营业绩好的企业,无论股权融资还是债务融资都有更多的选择性和议价能力.
（2）企业信用影响.企业形象和信誉对企业对内、对外、直接、间接融资都产生至关重要的影响,尤其是中小企业由于其自身规模小、经营不稳定、信用不足、资产欠缺等原因导致融资较难,流容易出现紧张断裂情况,如不能通过其他基本面弥补企业信用缺失的不足,一旦陷入恶性循环,则企业融资方式将大幅受限,甚至出现资金链断裂的危机.
概括总结:这是适合企业和融资和方式和选择论文写作的大学硕士及关于企业融资本科毕业论文，相关企业融资开题报告范文和学术职称论文参考文献.
企业融资引用文献:
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