《新监管形势下的商业银行综合化经营之路》
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2019年7月26日,中国人民银行会同相关部门起草《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）并向社会公开征求意见,明确了金融控股公司定义,主要业务,对市场准入、股东资质、资本金来源、公司治理、风险处置、法律责任等提出明确要求,并作过渡期安排.由人民银行依法对金融控股公司实施监管.这对商业银行综合化经营战略意味着什么?商业银行如何在新监管形势下合理合规地推进综合化经营战略?本文将从商业银行综合化经营之势、之道、之术三个角度进行探讨.
之势：监管的真实意图是什么
真与假之间的平衡
《办法》剑指实践中一些经营不规范的金融控股公司,特别是以“综合化经营”之名,行“监管套利”之实的金融控股公司.主要是规避三大类风险：一是交叉传染风险,即由于部分金控集团的各子公司之间风险隔离机制缺失,导致金融业风险和实业风险交叉传递;二是利益输送风险,即部分金控公司控制关系或受益关系复杂,风险隐蔽性强,可能利用关联交易隐蔽输送利益,损害金融机构和投资者的权益;三是资本约束风险,即部分金控集团资本金紧张,缺乏能够抵御风险的真实资本.
但对于本着为客户提供更加优质的综合化服务“初心”的企业,并不在监管新规目标范围之内.《办法》中提到“一些企业集团从事的非金融业务与集团及所控股金融机构紧密相关,如金融科技对于辅助金融业务发展十分重要,国际监管实践也普遍允许金融控股公司在一定限额下对辅助金融业务的活动进行投资.为此,在严格隔离风险的前提下,对于企业集团设立的金融控股公司,允许其投资经金融管理部门认定与金融业务相关的机构.”这就表明,监管无意打击对于客户综合化服务有实质性帮助的协同合作行为.希望通过综合化经营满足客户日益增長的多元化需求的金控公司,只要能证明自身的勤勉尽责、合法依规运作,则不必过度担忧因此而产生风险传导.
收与放之间的平衡
英格兰银行首席经济学家霍尔丹（AndyHaldane）曾经说过“历史上反复出现过以改进金融体系和经济活力为名,弱化或者是取消监管标准的案例.轻率地跟随这一思路,可能令我们重蹈或近或远的过去监管失误的覆辙.”也就是说,越是蓬勃发展的业务,也是监管要密切关注的业务,监管需要在“收”与“放”之间把握好度的平衡.既不能放任自流,任由部分金控公司进行监管套利;也不能因噎废食,将创新扼杀在摇篮之中.
早在2017年G30国际银行业研讨会上,前中国人民银行行长周小川在讲话中就提及：“金融稳定发展委员会将重点关注影子银行、资产管理行业、互联网金融和金融控股公司四方面的问题.”这四个领域既是当时蓬勃发展的领域,也是监管密切关注的领域,因此也成为金稳会统一监管政策严格落地的最前沿阵地.《办法》正式出台之后,意味着金融重大风险最后一处“法外之地”将纳入规范.
分与合之间的平衡
“分久必合,合久必分”.纵观国内外的监管体系发展脉络,在金融领域也同样上演着这个历史规律.且往往是大的危机爆发之后,各国倾向于分业经营,以隔离风险.而在经济上升期,混业经营的呼声往往更加强烈.其背后的本质规律其实是“范围经济”与“风险防控”之间的平衡.“范围经济”规律的驱使下,混业经营往往更加有效率,但是也存在风险隔离不当所导致的交叉传染、风险共振的风险.但如果采用完全的分业经营,又不利于金融服务效率的提升,有悖于金控集团希望提供多元化服务的初衷.这就需要在“分”与“合”之间找到一个平衡点.在当前国内经济下行、国际形势复杂多变的背景下,总的来说,分业经营是金融支持实体经济、防范风险的根本.国家“分业经营为主的基本框架下严格混业监管”的总体思路是明确的.《办法》的出台也有利于进一步增强一委一行的金融监管体系的监管协同,补齐监管短板.
紧与缓之间的平衡
《办法》中还提到“合理设置过渡期”,即对于《办法》实施前存在的、符合金融控股公司设立条件的企业集团,如未达到《办法》规定的监管要求,经金融管理部门同意,在一定期限内进行整改.但是对于增量,将严格按照《办法》要求执行.这就给一些希望开展真实综合化经营业务但管理并不规范的金控集团指出了方向,留出了空间;同时,通过新老划断的方式,也有效避免了“一刀切”式的监管.
之道：综合化经营背后的推动因素是什么
动因1：客户需求的多样化和金融科技的蓬勃发展是主要推手.从20世纪70年始,客户需求的多样化和现代信息技术的广泛应用推动了金融业综合经营的迅速发展.不同种类金融机构之间加速相互渗透,各国纷纷修改监管法律法规,全球主要经济体全面进入金融综合经营阶段.随着金融改革和多元化步伐加快,以综合化经营为突破口,加快战略转型已成为国内众多金融机构的重大战略选择.
动因2：“范围经济”是推动服务融合的内在动因.范围经济指由厂商的范围而非规模带来的经济,即只要把两种或更多的产品合并在一起生产比分开来生产的成本要低,就会存在范围经济.综合化经营将银行服务向非银行金融服务延伸,为客户提供银行、证券、保险、基金、投资、资产、信托、期货、租赁等一揽子金融服务,为客户打造“一站式”金融体验,降低了客户运营及风险识别成本,正是范围经济的体现.从本质上说,范围经济是综合化经营的内在驱动力.
动因3：金融红利的消退倒逼商业银行进行“新旧动能转换”.改革开放四十年来,中国经济以年均10%左右的增长率高速发展,加之利率管制和融资渠道相对受限,由此成就了中国银行业发展的黄金十年.但是,随着经济改革进入深水区、宏观经济进一步探底、地产基建潜力见顶、金融脱媒、利率市场化改革推进,曾经驱动银行业快速增长的若干红利均已开始弱化.倒逼商业银行寻找新的发展动能.不仅国家层面在进行“新旧动能转换”,金融业也在进行“新旧动能转换”.不仅国家层面要进行“供给侧结构性改革”,金融业也要进行“供给侧结构性改革”.而其中一个重要的新动能和金融供给侧改革思路就是“综合化经营”,以此来化解客户不断升级的综合化服务需求与银行落后的服务和组织能力之间的矛盾.
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