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杨小玲
[摘 要]本文分析了社会资本与金融发展对经济增长的资本积累和技术创新效应,并利用我国31个省（市）1997 - 2008的面板数据,对社会资本、金融发展与经济增长的关系进行了实证研究.结论表明：社会资本对我国经济增长具有明显的促进作用,而金融发展却阻碍了经济的发展,社会资本与金融发展的互动效应对经济增长起着推动作用.最后本文从政府应注重投资社会资本的角度提出了相关的政策建议.
[关键词]社会资本；金融发展；经济增长
[中图分类号] F124；F224[文献标识码]A[文章编号]1674 - 8298( 2010) 02-0097-08
一引言及文献综述
金融是现代经济发展的核心,发育良好的金融市场以及畅通无阻的传导机制有利于储蓄的增加以及储蓄向投资的有效转化,从而推动资本积累、技术进步及长期经济增长.从Schumpeter( 1911)到Gold论文范文ith( 1969)、Makinnon( 1973)、Shaw( 1973)再到现在的King和Levine( 1993)、Levine( 2003)、Dawson( 2008)等经济学家的研究都认为金融发展是经济增长的主要推动力之一.但是什么因素导致了金融发展在不同国家之间,乃至在同一国家不同地区会出现巨大的差异呢?学者们从不同的角度对其进行了说明,La Porta等(1998)从法律的角度对其进行了说明,结论是大陆法系授予投资者的权益不及普通法系.Rajan和2ingales(1998)进一步研究认为：银行主导的金融体系在法制比较弱的国家能够更好促进经济增长,而随着法制的健全,市场主导型金融体系将会更有优势.然而历史表明,即使根本不存在有效的法律体系或者在法律并不发挥重要作用的情况下,金融活动照样发生( Greif,2000)[l0].Rajan和2ingales( 2002)的研究结果则认为政治因素比法系渊源更能决定一国的金融结构,比如一国对外来的开放程度和政治体制的集权性质以及不同时期实施的政策措施等,都会影响一国金融的发展.
近年来,随着社会资本（Bourdieu,1986[12]；Coleman,1990[13]；Putnam,1993[14]）这一概念的提出和广泛运用,学者们也开始研究社会资本与金融发展、经济增长之间的关系.关于社会资本的定义,Putnam认为社会资本是能够通过协调的行动来提高经济效率的信任、规范和网络.福山( 2001)则专门研究了信任对经济福利和经济增长的影响,指出如果说利已主义和市场机制解释了经济成功80%的原因,那么还有20%是由人们之间的信任解释的,并分析了信任促进经济福利增加的途径.总体上来说,社会资本依靠规范和规则,传播有关其他行为人的信息,通过重复交易来建立信任和声誉,可以减少“机会主义”、“搭便车”行为,从而促进集体行为与合作.实证研究方面,Knack和Keefer( 1996)通过对跨国公司的实证研究得到结论认为一国的诚信水平与经济增长存在着较大的相关性.Whiteley( 2000)利用34个国家1970 - 1992年的数据进行的实证检验表明,社会资本对经济增长具有很大的促进作用.Sabatina( 2008) [18]通过结构均衡模型(SEMs)研究社会资本与经济增长的关系,也得出社会资本会促进经济增长的结论.
事实上,金融的实质就在于以今日的钱财换取一个将来获得更多钱财的承诺.此项交易发生与否不仅取决于契约的法律执行力,而且依赖于借贷者对融资者的信任.因此,社会资本作为决定信任度高低的一个重要因素,社会资本必然会对金融发展产生影响.在社会资本对金融发展的作用研究方面,Guiso、Sapienza和Zingales( 2004)[191通过对意大利的实证研究认为,社会资本对金融市场的发展具有重要影响,是导致意大利不同地区金融发展差异的关键因素之一.Garretsen、Lensink和Setrken( 2004)[201则研究了社会规范对金融发展和经济增长的影响,他们发现,社会规范会对股票市场资本文化产生重要影响,不过对银行的信贷供给影响不明显.
近年来,国内学者也对社会资本与金融发展、经济增长的关系进行了众多的研究.张俊生、曾亚敏( 2005) [21]利用2000年我国各省市的数据研究社会资本与区域金融发展的关系,研究表明：社会资本上的差异（主客观两种评价指标,即被他人信任的程度和公民心的体现）对各省的保险、有价证券以及个人信贷等金融发展具有较强的解释力.在信任度越高的省份以及公德心越强的省份,居民在金融资产上的投入比例会越高.卢燕平( 2005) [22]利用我国1995 - 2003年各省自愿免费献血比率作为社会资本的替代变量,研究了社会资本与金融发展关系,研究结论显示：社会资本在我国的金融发展中起到了重要作用.刘璐琳( 2008) [23]研究认为社会资本主要通过影响一个国家或地区经济增长过程中的物质资本投入、技术创新、人力资本与正式制度等因素而对经济增长产生重要影响.刘赟( 2008) [24]通过构建一个包含社会资本的两部门内生经济增长模型,从静态和动态两个层次分析了社会资本对经济增长的影响.陆铭和李爽( 2008)25]的研究指出,作为非正式制度的社会资本与正式制度之间既有互补性又有替代性,它们在经济发展和市场化的过程中均能发挥重要的作用.
由于地域上的广袤和地区文化上的巨大差异,中国各个地区的信任度存在较大差异,因此有理由认为,社会资本在中国各地区之间的差异可能是导致各地金融发展、经济增长不同的原因之一.另一方面,对社会资本与金融发展的研究不仅可以探究社会资本对经济增长影响的渠道,而且能对不同国家或者不同地区金融发展存在的巨大差异作出解释.那么,在中国转型经济背景下,社会资本、区域金融发展以及它们之间的互动效应是如何对经济增长产生影响呢?这是本文着重要阐述的议题.
二社会资本、金融发展对经济增长的作用机制
社会资本如何促进金融发展和经济增长,已成为学术界探讨的焦点问题.较多的学者从社会资本的含义人手,探讨信任、规范和网络关系对经济增长的影响,认为社会资本的信任、规范与社会网络关系等有助于在经济活动中防止机会主义倾向、防范风险、降低交易论文范文、促进合作、维护社会经济秩序及提升资源配置效率等,从而对经济增长产生重要影响.新古典经济学理论认为,经济增长与发展取决于技术进步、生产要素的积累以及交易效率等诸多因素,而社会资本并不是生产函数中的一种独立投入要素,而是整个生产函数中的重要转换要素,并通过影响技术进步、资本积累以及提高交易效率等方面影响经济增长.同时,金融作为现代经济的核心,对经济发展起着重要的作用.以Schumpeter( 1911)‘1]为代表的许多经济学家认为,较发达的金融体系能够促进增长,发育良好的金融体系有助于降低信息成本和交易成本.Levine( 1997) [26]通过对交易成本的研究表明：金融体系具有降低风险、有效配置资源、动员储蓄、便利交易、加强监督和管理的功能,而这些功能又能够通过增加资本积累以及推进技术创新促进经济增长.由此可知,社会资本、金融发展主要都是通过资本积累和技术进步来推动经济增长.故本文主要分析社会资本与金融发展对经济增长的资本积累和技术创新效应.
1.社会资本、资本积累与经济增长
在新古典经济增长模型中,足够的资本积累和供给是促进增长的关键因素.一般认为,改革开放以来我国经济的高速增长主要归功于资本的高积累和高投入.而社会资本可以通过如下3种方式影响资本积累进而影响增长：一是信任、规范部分地解决了资本市场中信息不对称造成的市场失灵问题,从而增加了消费者的储蓄,良好的社会、经济与制度环境可以增进信任,减少用于沟通的时间.例如,社会越公平,信任程度越高；二是信任、规范和社会网络关系影响到工人的劳动生产力,诚实水平是人均资本有界增函数,从而影响到企业的最优资本规模.三是社会资本中的信任、社会网络关系能有效地解决资本市场中存在的逆向选择和道德风险问题,从而会推动居民的“金融参与程度”,进而促进经济的增长.
2.社会资本、技术信息的传播与经济增长
新古典经济增长理论认为技术进步是经济增长的最终动力.罗默的内生增长理论假定存在一个技术市场,新技术一经出现,就可以被所有的企业获得.但在发展中国家,由于没有完善的技术市场,有关新技术的信息大多只能通过企业家网络传播,而企业家网络传播的范围则取决于他自身的社会资本水平,故而社会资本会通过扩大其传播范围．进而推动技术进步,促进经济增长.同时人力资本对技术进步也起着非常重要的作用.相关的研究表明,人力资本存量水平会影响知识创新、模仿和吸收新技术能力,进而能够影响技术进步率,从而促进经济增长,这充分强调了人力资本存量对经济增长的重要影响( Rome1990) [27].而社会资本通过教育水平的提高,从而促进人力资本增长,也能够间接地促进技术进步,推动经济增长.
三模型设定与变量选取
为了更为直观地分析社会资本、金融发展对中国经济增长的影响,我们需要借助相关的模型,对其进行实证分析.
1.模型设定
许多学者通过研究发现社会资本与经济增长之间存在线性关系,本文参考国外社会资本研究者的经验,提出了如下两个计量经济模型：
In,PGDP等于d+pIInsoci++P21nfin,aa++n
(1)
In PGDP等于d+pl lnsoci++pinna“+p31n,( socjina)++uu
(2)
在上式中,被解释变量是代表经济增长的人均国内生产总值( PGDP),解释变量是社会资本(soci)、金融发展7(平(fina)和社会资本与金融发展的交互项（socifma）.U为随机扰动项,其服从均值为O、方差为82的正态分布.式(1)用于研究社会资本、金融发展对经济增长的影响,式(2)用于研究社会资本与金融发展的互动效应对经济增长的影响.为了分析的全面性及样本数据的统一性,同时考虑到重庆于1997年成立直辖市,本文选取1997 - 2008年全国31个省（市）面板数据进行分析.为了消除数据中存在的异方差,各变量均采用其对数形式.
2.变量选取与数据说明
(1)社会资本变量.社会资本包含一个较为松散的范畴,这为定量的实证分析带来一定难度.信用作为社会资本的一个重要维度,本文实证研究中将侧重于分析社会信用与金融发展、经济增长之间的关系.本文借鉴刘长生、简玉峰( 2009) [28]的分析,以中国不同省份不同时期的“相对劳动争议受理率”作为其社会信任度的*变量,“相对劳动争议受理率”即是不同省份在不同年份相关管理部门所受理的劳动争议案件数与GDP的比值(soci),其值越大,说明社会信任度越低.在此,以相对量来表示的主要原因是一定时期经济活动范围与经济总量越大,劳动争议案件产生的可能性会越大,导致其绝对数量也可能会越多,如中国一些经济发达的省份,随着其经济总量的不断增加,经济纠纷案件总量也在增加,但相对其经济总量的增长而言却在下降,所以,利用单位产值的劳动争议案件数来表示社会信任度是一种合适的选择.各个省份的劳动争议案件数的数据主要来自1998 - 2008年的《中国劳动统计年鉴》、《中国统计年鉴(2009)》.
2.区域金融发展指标的确定.
考虑到中国属于银行主导型金融体制,同时分省的实际利率、广义货币供应量( M2)以及分省金融市场发展指标等数据无法获取等因素,故不能用国际上通常采用的戈氏和麦氏指标①来衡量各省的金融发展水平；同时在我国直接融资占比较小的情况下,企业主要把向金融机构的借款作为获取资金的重要途径.故本文选取了1997 - 2008年各省金融机构的存贷款余额之和与各省区同期名义GDP的比值来衡量区域金融发展水平( fina).该指标越大说明金融体系相对于经济的规模越大,金融发展水平越高,反之则相反.相关数据来源于1998 - 2008年《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴(2009)》.
3.区域经济增长指标的选取.
最能充分反映一国或地区的综合经济发展能力的指标就是国内生产总值,为消除各地区人口规模对计算结果的影响,本文用各省的人均实际GDP( PGDP)来衡量经济增长,对其取对数.相关数据来源于《中国统计年鉴(2009)》.
四实证研究过程及结论分析
1.单位根检验
为避免出现伪回归,在进行面板回归之前,首先对各变量进行单位根检验.另外,为消除异方差影响,本文对指标数据进行对数化处理.又为了保证检验结论的稳健性,本文分别采用面板数据单位根检验中的LLC检验、IPS检验、Breituing检验、ADF-F检验和PP-F检验这五种方法进行单位根检验.由于LnPGDP、Lnsoci、Lnfina三个变量的水平值均含有截距项和时间趋势项,因此对其进行单位根检验时所选取的也就是包含了截距项和时间趋势项的检验模型.这些变量在经过差分变换后,也表现为包含截距项和含时间趋势项,因此对其一阶差分进行单位根检验时,也选取了含截距和时间趋势项的检验模型.因考虑到样本时序区间的限制,对于检验模型滞后期数的选择是在设定最大滞后期数为5的范围内,根据SC的准则来选取.单位根检验的结果见表1.
由表1可知,当我们对各个变量的水平值进行检验时,检验结果均表明不能拒绝“存在单位根”的原假设；而对各个变量的一阶差分,并在显著性水平为5qo的情况下进行检验时,检验结果显著地拒绝“存在单位根”的原假设.由此,我们可以断定样本中的各个变量一阶差分后是平稳的,即均为单整的I(1)过程.
2.面板回归分析
本文采用两步检验法对面板数据进行协整检验,具体方法如下：先进行回归分析,再对得到的残差序列进行单位根检验,如果残差序列没有单位根,则说明三变量间具有协整关系.用Eviews6.0软件对回归方程进行估计,经协方差分析检验和Hau论文范文an检验,选用等斜率的固定效用模型,先使用相同权数做最初的回归权数估计,然后再用估计的权数作加权最小二乘估计.在对回归方程进行估计后,对得到的残差序列进行面板单位根检验.C、Lnfma、Lnsoci的回归系数均在5%的显著性水平上拒绝为零.且3种方法对残差的面板单位根检验结果都在5%的显著性水平上拒绝有单位根的假设,说明LnPGDP、Lnfma和Lnsoci之间具有协整关系.由于本文中SOC1指标是“相对劳动争议受理率”,表现为不同省份在不同年份相关管理部门所受理的劳动争议案件数与CDP的比值,其值越大,说明社会信任度越低.Lnsoci的系数显著为负表明社会资本的提高对经济增长具有显著的正面影响.
社会资本理论:谢旭人：引导社会资本参与公立医院改制重组
In,PGDP“等于9.2344 -0.01121njina-0.0671nsocir+u
(3)
( 884. 2999)(-0.7466)(-3.1576)
R2 等于0.966 可调整R2 等于0. 961 F等于214. 8541 D．W等于1.809
同时引入社会资本与金融发展的交互项,得到式(4)如下：
InPGDPn等于9.2309 -0.10571nsoci -0.10571nfiar -0.1081In,( soci*fina) +ll,ir
(4)
(100. 88)(-1.3427)(-1. 4122)(-1.7901)
R2 等于0. 876 可调整R2 等于0.876 F等于98.2761 D．W等于3.4608
由式(4)可知,引入社会资本与金融发展的交互项后,其系数仍然为负,可知其促进了经济发展,即社会资本与金融发展的相互整合,可以推动经济发展.
根据表2及协整回归模型,我们进行分析研究可知：
1．社会资本与经济增长.前文中已经分析过,社会资本与经济增长之间具有相关性,且社会资本对经济增长具有推进作用.通过对上文的实证研究可以看出,正好支持了这一结论.在对1997 - 2008年31个省级单位面板数据进行混合回归中,社会资本的系数为负,说明两者之间具有负相关的关系.这意味着,当相对劳动争议受理率降低时,人与人之间的信任度越强,从而能节约交易成本,促进经济增长.协整关系表示长期因果关系,因此也说明社会资本是经济增长的长期原因.此外,从各个省份来看,社会资本的弹性系数都小于1,且大多数为负,只有吉林、黑龙江、海南、湖南、广东、广西、海南、贵州、云南、西藏、甘肃、新疆12省为正,这说明了大多数省份通过社会资本促进经济增长.
2．金融发展与经济增长.本文关于金融发展与经济增长的关系,得出的结论是金融发展与我国经济增长呈负相关关系,这说明中国的金融发展不但没有促进经济增长,反而对经济增长有牵制作用,这进一步确认了谈儒勇(1999) [29]、黄嵩(2007)等人的研究结论.而从各省份的研究结果来看,东部大部分省份金融发展与经济增长之间存在正相关关系,而中、西部之间则基本上是负相关关系（见表2）.这种关系可以更好地解释东、中、西部地区之间的经济发展差异,因为在我国转轨经济的特定阶段,金融系统无法依靠自身的力量达到稳定状态,只有依靠政府的力量来促进金融发展,而政府的干预多少带有一点意识形态的影响,在某些方面会背离经济发展的道路.
3．社会资本与金融发展互动效应对经济增长的影响.从式(4)可知,社会资本与金融发展的互动效应会促进经济的增长.这是因为社会资本会通过创造信任、约束规范、扩大网络关系等来推动金融的发展,从而会促进经济的增长.也在一定程度上说明了社会资本会促进金融的发展,这和众多学者的研究结论一致（张俊生、曾亚敏,2005）[21].
五结论与启示
由上可知,本文从作用机制角度分析了社会资本、金融发展与经济增长的影响,同时根据1997 -2008年我国31省市的面板数据对其实证研究表明：社会资本对经济增长具有明显的正相关作用,而金融发展与经济增长之间呈负相关关系,同时社会资本与金融发展的互动效应,也较好地促进了经济增长.基于此,本文可以得到如下启示：
1．保护与发展社会资本,对推动金融发展和经济增长有着重要的作用.通过对社会资本理论的认识,可以知道信用产生于交易,产生于组织.在社会主义市场经济条件下,随着中国经济的日益发展,不得不承认民众间的商业交易普遍存在着相互欺诈、论文范文的现象,这就需要唤醒民众的公德心,需要发挥政府在构建社会信用方面的作用,从而更好地推动金融、经济的发展.而社会资本一旦遭到破坏便很难再生,小心维护并积极增进社会资本将是我国经济社会可持续健康发展的重要保障(张俊生、曾亚敏,2005).
2．加大政府对社会资本的投资力度.以往的经济学理论强调政府对物质资本（机器、设备、资金等）、人力资本的投入（文化素质、劳动技能等）,而较少关注社会资本的投资.众所周知,中国是一个“关系社会”,而社会资本具有公共产品的性质.社会资本不是短时间内可以培养的,它需要社会和政府的不断努力,坚持引导和教育才能够建立起稳固的思想意识.这种社会共同认可的思想意思一旦建立起来,就会对新型农村金融机构的发展起到重要作用.在市场经济条件下,随着交易范围的扩大,社会资本的作用逐渐递减.此时最好能发挥政府的投资作用,从而促进经济的可持续发展.
[责任编辑：叶德珠]
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社会资本理论引用文献:
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