简介:关于本文可作为房价效应方面的大学硕士与本科毕业论文房价效应论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
（中国人民银行武汉分行武汉430071）
内容摘 要：本文首先总结了房价波动对消费支出的直接影响和间接影响机制,进而从房价收入比研究了房价波动对消费支出的阈值影响机制.结果显示：房价上涨对消费支出的直接影响效应非常微弱,但是具有非常明显的间接影响,这与已有研究的结论有所不同.具体而言,房价上涨对消费支出具有明显的双阈值效应,即：当房价收入比在6.04和8.75之间时,会对消费产生0.0037个单位的挤出效应,高于8.65时会进一步产生0.0093个单位的挤出效应.这对于我国内需不足的经济现状和扩大内需的经济方针具有重要的启示意义.
关键词:房价收入比消费支出阈值效应
当前我国房地产市场起步时间不长,处于以自住消费为主导的增量房市场,本文以我国35个大中城市的面板数据为样本,从定量角度分析了该阶段我国房地产论文范文波动对居民消费支出的影响机制,这对于扩大内需的经济方针以及房地产政策的制定都具有重要意义.
一、文献回顾
房地产论文范文与消费的关系可以归为房地产财富效应.而关于房地产的财富效应,目前可以归纳为三类：
（一）房地产不存在财富效应或者财富效应很弱.Sheiner(1995)认为房价上涨一方面意味着房屋所有者财富增加进而其消费能力的提升,同时也意味着购房者当前消费的减少和储蓄的增加,最终的结果可能是期望买房者减少的消费抵消了有房者增加的消费.Levin（1998）的分析发现住房市场对消费的影响系数在统计上并不显著地异于零,住房市场的财富效应对消费没有本质影响.骆祚炎（2007）利用VECM模型分析后认为我国城镇居民住房市场的财富效应非常微弱,这与住房论文范文上涨过快、住房资产缺乏流动性和居民较强的流动性约束有关.刘旦（2008）在生命周期假说的基础上,构造了一个城镇居民住宅资产与城镇居民人均消费关系的模型,并利用2000~2006年的季度数据进行了实证研究,结果表明中国城镇住宅市场不具有财富效应.
（二）房地产存在正向财富效应.ngelhardt（1996）以1984～1989年期间65岁以下居民资产负债平衡表数据为样本,运用收入动态平行调查数据（PSID：PanelStudyIncomeDynamics）分析了美国住宅论文范文上涨与居民储蓄之间的关系,结果显示：住宅论文范文波动的边际消费倾向大约为0.03.李亚明,佟仁城（2007）在论述财富效应理论对中国适用性的基础上,以持久收入假说与生命周期理论下的财富效应模型为基础构建了VECM模型后认为中国的财富效应在一定范围内是存在的,长期的房地产财富效应基本是正向的.魏锋（2007）通过扩展Modigliani的生命周期假说模型,运用单整与协整检验方法及误差修正模型,对房地产市场的财富效应进行了实证研究,结果表明无论从长期还是短期来看,房地产市场是扩张的财富效应.
（三）房地产存在负向财富效应.张存涛（2007）以1987～2005年度数据为样本,分析了中国1987年以来房地产论文范文上涨对居民消费的影响,得出的结论为中国房地产论文范文仅具有挤出效应.高春亮,周晓艳（2007）以2001～2004年34个城市为样本,使用面板误差纠正模型估计住宅财富的边际消费倾向,结果表明住宅财富的边际消费倾向为-0.033.邬丽萍,周建军（2009）认为房价上涨对我国居民消费支出有显著的抑制作用,房价波动的财富效应在不同地区之间存在很大的差异,而且不同类型商品房屋的财富效应是不同的,财富效应分析可作为考量房地产市场需求结构和论文范文合理性的一个测度.
概括而言,以上文献都是基于线性分析,这种分析考察的实际上是房地产的直接财富效应,然而在房地产市场不甚完善的前提下,房价波动更有可能通过影响居民的预算状况从而对消费产生间接影响,这种影响可能不是简单的线性影响,还应当重点分析和考察房价在不同的区间内对消费支出的不同影响机制.因此有必要首先对这种影响机制作出归纳,进而利用适当的方法进行实证分析,这正是本文所要研究和探讨的问题.
二、理论分析
根据AlexanderLudwig和TorstenSlok(2001)的分析,房地产论文范文波动对消费支出具有直接和间接两种影响：直接影响是房价波动增加或减少了居民家庭财富并通过金融市场变现,从而直接影响居民消费支出,这种影响以第一种传导机制为主,在存量房市场、投资需求为主导并且金融发展完善的条件下,这种直接影响会非常明显；间接影响是指房价波动改变了居民的预算状况从而改变居民的消费倾向,在增量房市场、消费需求为主导并且金融体系不够完善的情况下,以上传导机制都会对居民消费产生间接影响.由此引出了本文要考察的两个议题：
议题1：在增量房市场、消费需求为主导并且金融体系不够完善的情况下,房地产的直接财富效应具有虚幻性,或者说房价波动对消费支出的直接影响非常微弱.
议题2：在增量房市场、消费需求为主导并且金融体系不够完善的情况下,房地产往往具有比较明显的间接财富效应,房价上涨会改变居民的预算状况进而改变居民的消费倾向.
这就是本文实证研究的出发点和目的.
三、研究方法
（一）理论模型.财富效应的分析一般都是基于生命周期-持久收入假说(LC-PIH：LifeCycle-PermanentIncomeHypothesis）理论.考虑一个寿命为Ｔ个时期的消费者,该消费者在时期最大化其一生的期望效用：
其中,At、Yt分别表示财富和当期收入,φ、λ为待估参数,分别表示财富和收入的边际消费倾向（如果数据取对数则表示消费弹性）,目前大多数文献都是基于这一模型进行研究的,然而需要说明的是φ仅仅反映的是房地产的直接财富效应,该模型未能反映房地产的间接财富效应,这种间接效应需要通过考察不同阶段λ的大小来说明.
（二）计量模型.笔者认为,在中国目前房地产市场处于增量房和居住消费为主的情况下,房价对消费支出的影响可以从两个方面进行考察,一方面是房价的实际水平是否与居民的支付能力相吻合,另一方面是房价增长速度是否超过了居民的承受能力.为此,本文用房价收入比来衡量房价的实际水平,用房屋销售论文范文指数反映房价上涨速度,从两方面考察房价对消费的影响.
为验证命题1的结论,本文首先建立一般的面板数据模型如下：
CSit等于α+βINCit+γqit+εit（7）
CS代表人均消费性支出,INC代表人均可支配收入,q表示实际房价或者房价上涨速度.
如果命题1成立,则γ应当不显著地异于零.此时如果按照上述理论消费支出退化为收入的函数,但是正如命题2所讨论的,房价上涨时,居民的预算状况被迫改变,从而减少了居民消费支出.这种效应可以通过考察不同的房价区间内居民边际消费倾向或者消费弹性来加以验证.为此,命题2的实证模型如下：
CSit等于α+γ1INCitI（qit≤θ）+γ2INCitI（qit＞θ）+εit
（i等于1,等,N；t等于1,等T）（8）
其中,I（·）为示性函数,θ为阈值,当实际房价q≤θ时,房价波动对消费支出的影响服从第一种机制（由α,γ1刻画）,当q＞θ时,房价波动对消费支出的影响服从第二种机制（由α,γ2刻画）,γ1与γ2的差值反映了房价波动对消费的影响力.这里只是对具有一个阈值的模型进行了分析,如果实际中有两个或者多个阈值,可以类似分析.
四、实证研究
（一）样本选择与数据描述.相对而言,我国大中城市的房地产发展比较具有代表性,因此本文以中国35个大中城市2002～2010年的面板数据为样本.本文具体采用的变量及其描述性统计量见表1.
年鉴中的数据均为当年价数据,不具有可比性,因此这里利用居民消费论文范文指数(CPI)将城镇人均消费性支出和城镇人均可支配收入折算为2002年的不变价数据,利用房屋销售论文范文指数将住宅销售论文范文换算为2002年的可比价数据.根据我国住房建设部“十二五”住房发展规划目标,选择户均建筑面积90m2作为中等收入家庭的住房面积,同时以三口论文范文的年收入为基础以计算房价收入比,具体计算公式为：
（二）单位根检验.为了防止由于变量的非平稳性导致伪回归问题,这里首先对各变量进行平稳性检验.由于面板数据单位根检验目前尚未达成一致,为了保证结论的稳健性和可靠性,笔者利用Maddala&,Wu(1999)的ADF检验方法和PP检验方法、Levin、Lin&,Chu（2002）和Im-Pesaran-Shin(2003)四种方法对取对数的城镇人均消费性支出（lncs）、取对数的城镇人均可支配收入（lnins）、房价收入比（h）和房屋销售论文范文指数（pi）的平稳性进行检验.结果（参见表2）表明在10%的显著性水平下,Fisher-ADF、Fisher-PP、LLC和IPS检验均表明各变量不存在单位根,可以认定这四个变量的平稳性.
（三）估计结果.根据前文的分析,本文首先利用线性模型分析房价波动对消费支出的影响,在此基础上再利用面板阈值方法分析二者之间的非线性关系.
1.房价波动对消费支出的直接影响机制分析.笔者首先利用普通面板数据分析方法进行分析,结果参见表3.无论是选择房价收入比还是房屋销售论文范文指数作为房价波动的指标,WaldF检验都拒绝了混合模型的原假设,Hau论文范文an检验则拒绝了模型为随机效应的原假设,因此宜选择固定效应进行分析.表3的结果表明,房价收入比的系数为-0.0126,在10%的显著性水平下勉强可以拒绝系数不为零的原假设,房屋销售论文范文指数的系数为-0.000223,显著性水平仅为0.861,这说明无论是选用房价收入比还是房屋销售论文范文指数,房价波动对消费支出均具有较弱的挤出效应或者说房地产具有微弱的财富效应,从而验证了命题1.
2.房价波动对消费支出的间接影响机制分析.以上的线性分析表明房价波动对消费具有非常微弱的挤出效应.然而,正如前文的分析,这种线性分析只能说明房地产对消费的直接挤出效应不甚明显,房地产还可能通过影响居民的消费支出结构进而对消费产生间接影响,而且在房价的不同区间,这种作用机制可能不尽相同,为此在以上分析的基础上笔者将城镇人均可支配收入作为机制变量,将房价收入比和房地产销售论文范文指数作为阈值变量,利用面板阈值模型进行分析.利用房价收入比的估计结果参见表4.假设检验表明该模型存在明显的双阈值效应,两个阈值分别为6.0410和8.7548,并且随着房价收入比的上升,房地产对消费的挤出效应不断加强,具体而言,即当房价收入比低于6.0410时,消费的收入弹性为0.8256,而当房价收入比在6.0410和8.7548之间时,消费的收入弹性降为0.8219,也就是说房价上涨产生了0.0037个单位的挤出效应,当房价收入比高于8.7548时,房价上涨对消费进一步产生0.0093个单位的挤出效应,消费的收入弹性降到了0.8126.据此分析,就居民对房价的负担水平而言,笔者以为房价收入比在6.0410以下是比较合理的区间,大于6.0410时会对消费产生不利影响.
房价对人口的挤出效应:高房价现“挤出效应”消费意愿降
五、结论分析与政策含义
本文细分了房价波动对消费支出的直接和间接影响机制,并对这种机制进行实证研究后发现房价波动对消费支出的直接影响虽然非常微弱,但它能通过改变居民的预算状况从而对消费支出产生明显的间接挤出效应.这说明房价的实际水平应保持在合理区间内,突破这一区间时,房价上涨对消费会产生明显的挤出效应.笔者认为可以从以下两个方面找到原因：
（一）我国房地产是以住房消费需求为主的增量房市场,住房以一种准吉芬商品的形式存在,这种需求具有一定的刚性特点.图1分析了住宅这种准吉芬商品的收入效应和替代效应.对消费者而言,在收入一定的情况下其预算约束为M1,其最优选择在A点,此时他购买Qh1单位住宅和Q01单位其他消费品.住宅论文范文的上涨导致预算约束移动到M2,替代效应的作用使得该消费者对住房的需求减少,其消费组合移动至C点,但是由于住宅商品的准吉芬物品特性和住宅需求的刚性特征,收入效应又使其对住房的需求增加,并且收入效应和替代效应相互抵消,因此其消费组合移动至B点,此时该消费者对住宅的需求并未减少,此时房价的上涨使得其只能将更多资金甚至“预期收入”都投入到购置住宅商品中,对其他消费品的需求就因此而明显减少,挤出部分为Q01Q02这就是本文分析的房价过高时会产生“挤出效应”的根源所在.
（二）对拥有住房的消费者而言,其拥有的住房分为两类：一类是自住型的,一类是投资型的.对于拥有住房的自住型消费者而言,房价上涨对其带来的直接财富效应具有一定的虚幻性,而对于投资者而言,由于我国目前房地产金融市场不甚完善,房地产财富变现存在很多障碍,且近年来我国相继出台政策打击房地产投资行为,因此对住房投资者而言,房地产财富效应也不甚明显.
我国房地产市场以住房消费型需求为主,这些消费者因为房价过高而减少消费,而拥有住房的消费者并未能从房价上涨中明显获益,两者的综合作用就使得房价过高时对消费产生了明显的“挤出效应”.这对于我国内需不足导致的经济增长缺乏后劲的经济形势和房地产调控都具有重要的启示意义：笔者以为房地产调控不仅仅是控制房价上涨速度,更应当稳定房价,使房价回归到居民可以负担的水平上,这样才有利于居民消费能力的释放.
（责任编辑：白莹）（校对：ZL）
总结：此文是一篇房价效应论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
房价对人口的挤出效应引用文献:
[1] 房地产业硕士学位毕业论文范文 关于挤出效应和国内宏观类论文如何写2万字
[2] 比较好写的房价论文题目 房价论文题目如何取
[3] 房价英文参考文献 房价外文文献怎么找
