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民营企业债转股

主题:债转股对银行的影响 下载地址:论文doc下载 原创作者:原创作者未知 评分:9.0分 更新时间: 2024-03-22

简介:适合不知如何写债转股银行方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于债转股银行论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。

债转股银行论文范文

债转股对银行的影响论文

目录

  1. 一、债转股背景
  2. 二、华荣能源介绍
  3. (一)持续亏损、资不抵债
  4. (二)造船业占业务比重大
  5. 三、债转股实施方案
  6. 四、效应分析
  7. (一)企业效应分析
  8. 债转股对银行的影响:债转股或为银行增加净利润900亿 成降低坏账神器
  9. (二)银行效应分析
  10. 五、对推广民营企业债转股的建议

黄春燕 杨爱义

摘 要:本文对华荣能源向银行发行股票以抵消债务一事进行了简介和分析,并在此案例的基础上为我国民营企业债转股提出了相关建议.

关键词:民营企业;债转股;银行

一、债转股背景

债转股将债权人对债务人享有的债权转变为对债务人的投资,是企业处置不良债务的途径之一.20世纪90年代金融体制改革初期,我国曾将债转股用于处理大量国有企业不良资产.如今,由于世界宏观经济增速的不断下行、企业杠杆过高,市场又重新对其寄予厚望.2016年3月,江苏省重点建设的华荣能源在政府特批下,与其债权银行进行了债转股,开辟了民营企业债转股的先河.

二、华荣能源介绍

华荣能源(原熔盛重工)成立于2004年,是一家以造船、海洋工程、动力工程等为主营方向的民营重工企业.2010 年在香港联交所上市,招股定价每股8 港元,发行17.5亿股.2012年以后,由于内部管理松懈、行业环境不佳等原因,华荣能源业绩开始迅速下滑,并出现一系列经营问题.

(一)持续亏损、资不抵债

2014年10月9日后,机构投资者逐渐减持华荣能源股份,至2016年4月,由王平拥有的宏易胜利及由郑建明拥有的阳光论文范文资本共减持133万股,所有者权益大量减少.2014年及2015年,企业亏损额分别为80.89亿元、71.48亿元,资产负债率分别为0.99、1.23.截止到债转股公告发布前,其在金融机构的负债总额已高达226亿元.

(二)造船业占业务比重大

2015年华荣能源收入为7.38亿,来自船舶销售和造船的收入为7.09 亿,占收入96%,其他业务包括工程机械和能源勘探及生产收入仅为72 万元和2866 万元,动力工程则无外部客户收入.而当前造船业正处于产能过剩、行业持续衰退的阶段,更使得企业经营困难重重.

三、债转股实施方案

2016年3月7日,华荣能源发布通告做出债务处置建议:

1.股份合并,将现有面值0.1港元的股份每5股合并为1股.

2.与债权银行或其指定实体订立债权银行认购协议,最多发行141.08亿股认购股份,每股1.2港元.

3.与供应商或其指定实体订立供应商债权人认购协议,最多发行30亿股认购股份,每股1.2港元.

3月24日的股东大会上,此方案得到99.72%股东的赞成.22家债权银行中有12家签订意向书,涉及债务125.98亿元.29 日处置方案实施,华荣能源将其股份进行合并.

四、效应分析

(一)企业效应分析

资本结构改善.华荣能源将171.08亿元债务转化为权益融资,首先使负债大规模减少,降低了资产负债率,企业融资便利性随之提高.其次,企业不用再担心债务还本付息,普通股股利也没有强制性.营业收入就可用于再投资,进行生产运营,为其等待市场时机或转型赢得了时间和空间.第三,债务总额达63.1 亿元的中国银行作为最大的债权人持有14%的股权,另有两家银行的持股比例也在10%以上.华荣能源创始人张志熔家族持股比例则由26.3%稀释至2.9%,董事会主席陈强持股比例由9.7%稀释至1.1%,即债转股加强了企业产权的多元化.

债转股对银行的影响:债转股或为银行增加净利润900亿 成降低坏账神器

失去利息税盾.借款利息可在税前扣除,企业的利息成本并非利息数额的全部.债转股后,华荣能源将失去近43亿元的利息税盾.

决策权力分散.债权银行因持有大量股份而享有重大决策权力,有权参与公司经营管理,以尽早回收其损失.这使企业决策方增多、决策权分散,不利于企业内部治理.经营状况并未改善.债转股后,企业利用财务论文范文的下降,可以在短时间内实现盈利.但长远来看,并不会真正对企业经营产生很强的改善作用,不能从根本上解决华荣能源所处行业产能过剩,收入减少,论文范文流匮乏的现状.

(二)银行效应分析

减少损失,尽可能收回更多论文范文.船厂行业特殊,破产清算难以处理,资产可变现净值低.债转股后,只要股价下跌一定范围内,对银行来说可收回的论文范文仍高于破产.同时银行又可以寄希望于经济状况的好转和企业竞争力的恢复,一旦企业经营扭亏为盈,那么股价增值就可以弥补债转股的损失.

失去固定利息收入.债券具有法律强制性的固定收益和追索权,而股利则取决于企业的经营状况.华荣能源股份合并后,自2016 年3 月29 日到6 月28 日,短短三月每股由1.12元下降到0.462元.从其股价仍持续走低的情况来看,盈利能力依旧堪忧.

管理复杂性增加.银行对华荣能源实行债转股后,即参与其经营管理.但银行作为金融机构,对造船行业并不具有专业性,专门设置人员或机构必然会造成精力和资源的浪费.

五、对推广民营企业债转股的建议

债转股应精选对象.债转股适合的对象为管理水平先进,产品具有市场前景,仅因负债率过高而陷入暂时性困境的企业.与90年代国企大面积不良资产剥离相比,当今的民营企业市场要素更为完善,更有利于建立债转股的审核标准和条件,对企业进行筛选.

由银行主导.债转股使企业的部分风险转移给银行,由银行进行对企业的选择和论文范文谈判才符合市场规律,才能维护银行权益.一旦政府主导或过度干预,政策自然会偏向于那些有利于地方财政的大型民营企业,即使这些企业并不具备持续发展能力.进而导致企业为了扩大经营规模继续制造不良贷款,不注意改善经营管理和提高效益.

限制持有股份比例.持有股权会给银行带来风险,其操作的规模应控制在一定范围内.在国际市场上有两种限制持股比例的方法.一是限制持有股份占银行资产比例,如克罗地亚要求银行债转股额度不得超过银行总资产2.5%,波兰要求银行债转股额度不得超过银行本金25%.二是限制持有股份占企业股份比例,如日本政府规定单个银行只能持有单个公司5%以内的股份.

推进债转优先股.债转普通股使银行失去利息收入,求偿顺序推后,风险增加.债转优先股,银行则可以获得固定的股息收入和优先分配剩余财产权.且相对于以金融业为主的银行,企业在其行业经营管理方面更有经验,应给予更多的独立自主经营和决策权.对希望在不稀释普通股股东决策权的条件下改善了资本结构、实现了股权结构多元化的企业,及不具有行业专业性、难以参与企业管理的银行来说,债转优先股是适当的选择.

民营企业是市场经济的产物,将债转股用于有发展前景的民营企业,能够帮助企业走出困境,降低银行不良贷款.否则,则会给银行和宏观经济体系带来更大的风险.因此,民营企业的债转股的实施应遵循市场规律要求,按照有利于改善企业经营状况、维护银行正当权益的方向制定规则,完成从政策性债转股向商业性债转股的转变,让债转股市场化.

参考文献:

[1]莫娜.债转股对企业影响研究[J].商,2015(42).

[2]郑洁.国有企业的债转股问题探析[J].新经济,2015(29).

(作者单位:青岛理工大学商学院)

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债转股对银行的影响引用文献:

[1] 第三方支付对银行的影响和对策查重
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[3] 标的资产和债转股论文参考文献范文 标的资产和债转股类有关毕业论文怎么写2万字
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