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质押股权论文范文

A 股的两融余额正向万亿元水平下探, 同花顺iFinD 显示,8 月24 日,A 股两融余额为1.24 万亿元,27 日降至1.07 万亿元,总降幅为13.72%.交易所最新数据显示,目前的融资规模已回到今年1 月的水平.同时,分级B 下折带来的风险更加引人注目,投资者单个交易日的损失居然可高达50%；股权高比例质押遭遇暴跌后,公司大股东被迫追加质押资产.

融资融券骤降

A 股的两融余额正逼近万亿, 降速之快令投资者唏嘘不已.同花顺iFinD显示,8 月24 日,A 股两融余额为1.24万亿元,27 日降至1.07 万亿元, 总降幅为13.72%.最为明显的几个交易日为上周一至上周三, 两融余额环比降幅分别为4.51%、6.84%、5.90%.交易所最新数据显示,A 股两融余额已降至1万亿附近.目前的融资规模已回到今年1 月的水平.

自8 月18 日至8 月27 日, 上证指数下跌接近1000 点.统计显示,沪深两市两融余额快速流出,已连续8 个交易日下降, 从8 月18 日的1.39 万亿元降至8 月27 日的1.07 万亿元,净流出3152.2 亿元.而8 月18 日,就是A 股第二论文范文跌的起点, 当日上证指数收盘报3748.16 点,跌6.15%.连续的暴跌令满仓融资者被迫强平, 甚至有个别资产达数千万元、亿元的超级融资账户,在经历这波近千点下跌后,仅剩几百万元资产,损失惨不忍睹.

逻辑上讲, 经历过配资账户爆仓的惨烈之后, 投资者本应深深懂得杠杆是一把双刃剑,上涨时放大收益,下跌时加速亏损,然而事实证明,并非如此.上证指数在3800 点至4000 点附近时,投资者对市场的判断出现分歧, 券商纷纷发布研报认为,市场趋势仍然较为乐观,而乐观的态度令投资者付出惨痛的代价.激进的满仓融资者令自己损失惨重.

近两周以来,尤其是上周一、上周二两天,券商营业部分管融资融券业务的工作人员几乎都在忙着联系客户追加保证金.

某营业部工作人员表示, 每天强平的账户都在十个以上：“这不是黑色星期一,而是黑色一周啊！ ”面对持续一周的大跌,市场上感慨良多.暴跌加剧了短期内的两融危机.“别看融资融券仅有1倍杠杆, 处于暴跌之中杀伤力也是很大的！”两融风控员张先生说,“今天又经历了客户的几单两融强平.有的客户我们都来不及打电话通知他补仓, 就被系统强行平仓.”

“有谁能够在那样的暴跌中保全资金呢? ”两融工作人员说,“跌得幅度大而且太快,想跑都来不及.”24 日,A 股市场遭遇黑色星期一, 沪指重挫8.49%,创八年来最大单日跌幅.根据沪深交易所最新数据, 两市融资余额上周一大幅减少781.68 亿元, 跌破1.3 万亿大关, 至1.2455 万亿元, 环比下跌5.90%,为3 月9 日以来新低,单日下降额为7 月9 日以来最大.

券商人士表示, 暴跌令融资金额急剧减少,基本就是投资者被强平所致.有大量客户触及强平线, 最后失去自己的操作权,被证券公司排队强平,导致相互挤压.这两天市场暴跌,部分投资者害怕重蹈选择斩仓出局.另外,一些个股跌幅巨大, 不排除有投资者已经触及警戒甚至平仓线.

分级B 下折

上周28 只分级基金相继触发下折,下折基金数量甚至超过7 月的下折潮.并且,分级基金巨无霸们陆续倒下.本轮下折潮中, 场内规模排名沪深两市前四名的分级基金中有3 只下折,分级基金遭受重创,近两个多月来,份额规模缩水将超千亿份, 投资者因此遭受重创.

下折是分级基金不定期折算的一种形式.为了保护稳健投资者即A 份额持有人的利益,约定当B 份额的净值下跌到一定论文范文（一般股票型基金是0.25 元）时,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B 份额的净值重新回归初始净值1.折算后,A 份额持有人将获得母基份额,B 份额持有人的份额将按照一定比例缩减.

如果投资者8 月24 日买入10 万份创业板B, 成本为0.339×100000等于33900 元, 当天收盘后, 净值只有0.176 元,低于0.25 元,触发下折.于是,8 月25 日成为下折基准日,10：30开始交易,场内买入A、B 份额不能合并.

当天收盘,创业板B 折算前的净值为0.104 元,持有的100000 份创业板B 的市值实际上只有0.104×100000等于10400 元.折算后,投资者的创业板B净值变为1 元,份额则由100000 份降至10400 份,市值仍为10400 元.

8 月26 日创业板B 停牌一天,净值估算为0.924 元.从8 月24 日买入创业板B 至8 月25 日下折, 一天亏损（10400-33900）/33900 元等于-69%；如投资者是在6 月5 日创业板触及4037点时买入的创业板B, 那么总共亏损（10400 -123000）/123000 元等于-91.54%（6 月5 日创业板B 收盘价为1.23 元）.

这就是为什么那么多投资者市值缩水至1/10.这种亏损已经远远不能用“割肉”来形容,完全就是“绞肉”.触发下折后,下折基准日场内买入A、B 份额不能合并,投资者逃无可逃,只能等待下折的“铡刀”落下来.

而且,投资者还不能像股票一样通过“装死”来等待回本,一是可能还有二次下折,二是按照计算,在不触发二次下折的前提下, 亏损90%要涨900%才能回本.

即使是在上周四,A 股V 形反转,仍有分级B 倒在黎明前.

8 月27 日,连日来接连的分级基金下折潮终于暂缓.富国银行B、中融银行B、长盛同瑞B 等10 余只基金涨停,但仍有4 只分级B 倒在黎明前, 在27 日*下折业务实施不定期折算的包括信诚旗下信诚智能家居分级和信息安全两只分级基金, 以及鹏华基金旗下鹏华传媒分级.论文范文互联网金融B、安信一带一路B 等20 余只基金则以跌停报收.

“分级基金一旦下折, 投资者一下要承担几个跌停.”有市场参与人士指出.以本周最多的一波下折来看,不考虑上市后折溢价情况,周二触发下折的15 只分级B 账面均会出现亏损, 平均亏损幅度达到56.68%, 即使考虑到多数分级B 复牌上市后会有一定溢价,但惨遭腰斩几乎是注定的.

股权质押遇险

质押:论文范文集团大股东获准延期回购质押股权

股价大幅下跌, 不仅令普通投资者受损, 那些已将大部分股权进行质押的上市公司大股东们, 近来也感到压力不小.

为缓解公司经营流动性紧张,上市公司大股东质押股权本属正常融资行为,但如果将手中公司股权全部质押或高比例质押, 一旦遭遇股价大幅波动,公司将会被追加质押资产.

朗姿股份大股东申东日持有公司50.79%的股权, 总计持股10157.78万股.自2014 年5 月起,申东日开始将手中的股权进行多次质押.今年以来,随着股价进一步上涨,申东日又先后进行了5 次股权质押.质押数量分别为1600 万股、710 万股、250 万股、100 万股、874 万股.今年5 月和8 月,有三笔质押股权解押,解押数量分别为1224 万股、540 万股和710 万股.截至8 月28 日, 申东日总计质押股票数量达1 亿股,也就是说,他已将手中的股权悉数质押.

其中最高的起始价为95 元, 最低的为22 元.截至8 月28 日,朗姿股份收盘价为32.93 元.但今年以来的5次质押, 起始股价均大大高于这一价位.下跌幅度最大的一笔质押是6 月10 日的250 万股, 申东日从齐鲁证券进行的质押,可谓创下该公司股权质押的空前高点.相对于起始股价95 元,朗姿股份的股价已经跌去65%.该笔质押必然面临追加质押资产的压力.

在上市公司股权质押融资中,一般沪深300 成份股的质押率可以达到50%至60%之间, 而非成份股一般是在40%左右,创业板公司则更低,只有30%左右；在这个质押率的基础之上,质押双方再设定140%至160%的预警线和130%至150%的平仓线, 折算下来,如果上市公司的股价跌到质押论文范文的50%至60%左右时,就会面临强制平仓.

三房巷大股东江苏三房巷集团有限公司持有公司16049 万股股权,占总股本的50.33%,今年6 月11 日,三房巷在几乎是最高点位进行股权质押,而且是一次性大规模质押.根据iFinD数据显示, 三房巷此次将13000 万股股权质押给中国进出口银行,起始论文范文高达19.09 元.随后几个交易日,公司股价冲高至22 元后随即转身向下,最低探至6.78 元,最大跌幅为69%.截至8 月28 日收盘, 三房巷股权质押起始价较最新收盘价,已累计下跌达55%.

如此大的跌幅,令股权质押面临空前的强平风险,如果没有继续追加股权质押,通行的办法就是寻找过桥资金先行将所质押股权赎回,随后再以新的基准论文范文继续质押,中间产生的差价则由大股东自行补齐.另一种解决途径是,通过临时停牌暂时躲过强平危机.大股东高比例质押股权的公司中, 三五互联、双龙股份、长江润发等几家公司采取停牌的策略.