简介:本文是有关投资和国债毕业论文提纲范文跟投资者相关论文范文例文.
摘 要：近年来,随着金融市场创新力度的加大以及投资者支付方式的变化,储蓄国债发售呈现出一些新特点和新问题.本文基于问卷调查情况对储蓄国债投资者做了多维度的定性描述,并借助Logistic回归模型实证研究了各维度变量对投资者购债行为的影响,最后结合分析结果对改善国债发售和管理提出相应政策建议.
关键词：储蓄国债 投资者结构 Logistic回归
研究背景
储蓄国债是一项利国利民的政策工具,在保证国家重大建设项目资金充足的同时,又满足了广大人民群众的投资需求.研究储蓄国债投资者结构有利于加强储蓄国债管理,优化产品期限和收益率设计,以及有针对性地拓展国债投资者客户群体.近年来,储蓄国债的发售规模有所下降,甚至部分发行额度被收回注销,这既受到互联网金融产品和银行理财产品等投资品种与渠道扩大的影响,也缘于储蓄国债投资者群体的变化.笔者以上海储蓄国债投资者结构信息为基础,构建完整、准确的储蓄国债投资者“画像”,利用中国人民银行上海分行对25家承销银行所有网点柜面投资者开展的抽样调查,通过对调查问卷结果的定性和定量分析,挖掘出影响投资者购债的主要因素,并结合现阶段储蓄国债发售中存在的问题有针对性地提出相应政策建议.
投资者“画像”分析
调查问卷在设计上包含了投资者、投资偏好、购债行为和国债评价等方面的信息数据.本次共获得5198份问卷调查,其中有2371位投资者在问卷中选择了“购买储蓄国债”.通过对样本信息进行多角度和多层面的分析,形成储蓄国债投资者的基本“画像”（见表1）.
（一）分析储蓄国债投资者年龄相对偏大,受年龄和时代背景的影响,学历水平相对偏低,退休率较高.调查显示,储蓄国债投资者中“50岁以上”的人员占比高出全部样本中“50岁以上”人员占比11.12个百分点;储蓄国债投资者中“高中及以下”学历的人员占比高出全部样本中该学历人员占比15.22个百分点;储蓄国债投资者中“退休”人员占比高于全部样本中该类人员占比13.75个百分点.另外,储蓄国债投资者收入水平相对较低,区域分布上更多位于中心城区.调查显示,储蓄国债投资者中年收入“5万元以下”的占比略高于全部样本中该收入人员占比;储蓄国债投资者中位于“中心城区”的占比高出全部样本中该类人员占比.
(二)投资偏好分析
储蓄国债投资者更偏向购买中短期产品,投资金额以“1万～10万元”为主,且大多为风险厌恶者.
调查显示,59.10%的储蓄国债投资者更偏好期限为“3年期”的国债品种,甚至有17.58%的投资者偏好已经暂停发售的“1年期”品种.储蓄国债投资者单笔投资金额以“1万～5万元”为主,占47.36%;其次为“5万～10万元”,占28.12%.储蓄国债投资者更偏向于投资“无风险”和“低风险”产品,二者合计占71.57%.
(三)投资行为分析
储蓄国债投资者的购债频率相对不固定,购债渠道更偏向通过手机银行和网上银行等线上渠道,购买国债的目的主要是“资产保值”.
调查显示,储蓄国债投资者选择“不定期”购买的比例最高,达73.11%;其次为“到期后才继续购买”,占14.52%.储蓄国债投资者最偏好的购债渠道为“手机银行”,占37.05%;其次为“银行网点柜台”,占32.86%.投资者购债最主要的目的是“资产保值”,占46.91%;其次为“养老”,占35.10%.
为探索投资者购债行为的影响因素,笔者选取与购债行为关系最为密切的若干指标进行分析,并建立影响因素模型.
(一)数据准备
笔者选取5198份调查问卷的数据作为全样本,其中随机抽取5100份问卷的数据作为训练样本,剩余98份问卷数据作为检验样本.根据定性分析结果选取与购债行为相关性较高的6个指标作为自变量,将投资者是否购债作为因变量（见表2）.
根据多元统计分析中分类变量的定义,当自变量为多分类变量时,如果仅用单个回归系数来解释多分类变量间关系及对因变量的影响,效果往往不太理想.因此,本文将所有多分类变量转化为哑变量,每个哑变量只代表某两个级别或若干个级别间的差异.这样,在回归模型中每一个哑变量都对应一个估计的回归系数,可使回归的结果更清晰和易于解释.
(二)模型的建立
多元Logistic回歸（以下简称“LR”）模型适合二分类问题,简单、较易理解且数据训练速度较快,是一种广义的线性回归分析模型,在数据挖掘、疾病诊断和经济预测等领域有着广泛的应用.
本文考虑由24个变量构成的向量x’等于（x1,x2,等,x24）,假设用Y表示投资者是否购债.设条件概率P（Y等于1|x）等于p为根据观测量相对于某事件发生的概率,则LR模型可以表示为：
其中g（x）等于β0+β1x1+等+β24x24,是Logistic函数,βi为xi的系数.
设变量Y的值为0或1（为0时表示不购买储蓄国债,为1时表示购买储蓄国债）,（x1,x2,等,x24）是与Y相关的自变量,5100组观测数据为（xi1,xi2,等,xi24,yi）,i等于1,2,等,5100,则（y1,y2,等,y5100）的似然函数为：
建立对数似然函数：
将上式分别对β0,β1,等,β24求偏导,求得使对数似然函数最大的,即为LR系数β0,β1,等,β24的估值.
(三)结果分析
运用SPSS软件对数据进行建模,并对建模结果进行稳健性和显著性检验,都显示模型具有有效性.根据参数估计结果,从中选取各变量中对购债与否影响最大的主要因素,并进行汇总得出结论：相较非储蓄国债投资者,储蓄国债投资者更易具有高龄、学历水平不高、收入水平不高、退休概率大和风险厌恶等特征（见表3）.这一结论与上文定性分析的结果基本保持一致,对于巩固现有国债投资者群体和挖掘潜在国债投资者具有一定借鉴意义.
(一)提升服务,巩固现有投资群体
为巩固现有投资者对储蓄国债的偏好,笔者基于上文对储蓄国债投资者结构的分析结果,提出几点建议：一是继续加强对投资者的国债宣传和服务,督促各承销银行提升国债宣传和服务的质效,减少“面”上的资料送达,增加“质”上的服务提升,并突出储蓄国债“安全理财”的特性.二是继续完善国债到期提醒兑付工作.国债到期的投资者是存量投资者,需要进一步加强巩固,提升服务水平,包括建立到期提醒机制及提供约定转存服务等.三是可以适当增加“随到随买”开放时间.据投资者反馈,“随到随买”方式更符合老龄投资者的购债习惯,能较大限度地满足其购债需求.
(二)多措并举,提升国债服务农村的水平
为进一步提升国债服务农村地区的水平,拓展农村偏远地区市场,建议采取以下举措：一是加强农村地区的国债宣传,引导各县域机构加大国债宣传力度、拓宽宣传广度,力争提高乡镇国债销售量.二是增加农村地区国债发售额度,各承销机构可通过调控农村乡镇网点国债销售额度,更好地满足农村地区和偏远地区投资者的国债购买需求.三是允许各省接纳农村信用社或村镇银行为国债代销机构,发挥其点多面广、深入农村的优势,加大国债销售力度,方便农村居民购债.
(三)创新思路,吸引潜在购债客群
为吸引国债潜在投资者选择储蓄国债,建议可采取以下创新做法：一是适当增加1年期和7年期两个品种,以丰富国债期限结构,满足广大投资者对不同期限资产的多元化配置需求,也使儲蓄国债期限品种更加丰富.二是增设移动支付购债方式.在现有柜台和网银购买渠道的基础上,可试点增加手机银行或微信公众号购债等方式,使城乡居民特别是偏远农村居民或行动不便的投资者足不出户便可购买国债.三是鼓励各承销机构利用各自行内系统和信息挖掘出国债潜在投资者,并开展有针对性的宣传以扩大投资者与储蓄国债的接触面.
作者单位：中国人民银行上海分行
责任编辑：周舟 刘颖
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总结：总而言之，这是一篇可用作大学硕士与本科投资和国债相关的毕业论文开题报告写作参考和有关优秀学术职称论文参考文献资料，免费教你怎么写投资者方面论文.
投资者引用文献:
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