简介:本文是银行和投资硕士毕业论文范文跟投资价值有关在职毕业论文范文.
摘 要：商业银行在国民经济运行中至关重要.在全球经济低迷、国内经济承压以及互联网金融发展迅速的外部环境下,商业银行的投资价值是否受到损害?本文选取浦发银行作为研究对象,从宏观基本面、行业环境以及浦发银行自身的运营情况进行分析,以期为投资者提供些许参考.
Abstract： Commercial banks are very important in the operation of the national economy. Under the external environment of global economic downturn, domestic economic pressure and rapid development of Internet finance, has the investment value of commercial banks been damaged? This http://127.1.1.1:801/xdl.php?url等于http://gzslib.vip.qikan.com/Text/article selects SPD Bank as the research object, and analyzes from the perspective of macro fundamentals, industry environment and SPD's own operation, in order to provide investors with some reference.
关键词：浦发银行;财务指标;市盈率法
Key words： Shanghai Pudong Development Bank;financial indicators;price-earnings ratio method
中图分类号：F831.6 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2020）12-0259-03
0 引言
商业银行在国民经济发展过程中扮演着重要角色,它是企业融资的主要渠道,是支付结算,为投资者提供理财产品及服务,也可通过货币信用创造影响市场流动性从而调节国家经济,是国民经济运行不可或缺的一环.商业银行经营与国际国内宏观环境密切相关.现阶段国际经济增长乏力,并且自中美贸易摩擦以来,我国经济承压,并且2020年开年受新型肺炎影响,开工延迟以及消费疲软,经济表现低于市场预期,短期经济承压,面临的风险日益增加.在内外经济承压的背景下,本文将浦发银行作为研究对象,通过对其财务指标进行分析,再结合市盈率法进行估值,以期为中小投资者提供参考.
1 宏观环境分析
银行资产质量与宏观经济环境密切相关.当宏观经济基本面向好时,社会投资和消费需求增加,从而贷款需求增加,银行资产规模和盈利空间扩大,相反,当宏观经济发展不景气时,社会投资需求下降,从而贷款需求下降,因此银行业务量规模下降,并且资金链周转困难的企业还会导致银行产生大量不良资产.最新数据显示,我国2019年GDP增速为6.1%,为近年来最低增速,经济承压使得银行的经营环境也不容乐观.
利率变化对银行盈利能力影响较大,主要有三条传导机制：存贷款利率、同业市场利率以及债券利率.存贷款利率直接影响银行的贷款利息收入和存款利息支出;同业市场利率对同业拆借业务影响较大,利率上升会导致银行同业负债成本的增加;债券利率对银行盈利能力的影响主要体现在银行投资的债券资产收益.近年来央行为了刺激经济增长,保持市场流动性充足,已进行多次降准降息,且利率市场化不断提上日程,互联网金融发展迅猛,银行依靠利差赚取利润的传统盈利空间大幅缩减.
另外固定资产投资、货币供应量、社会融资规模与银行业联系都较为密切.目前国内贷款和融资的主要渠道仍是商业银行,因此固定资产投资和社会融资规模越大,商业银行贷款规模越大,发展潜力也越大.据万得数据显示,我国2019年固定资产投资增速为5.4%,相较于前几年下降幅度较大.社会融资规模也在逐渐下降,2019年10月降幅达到276%.M1、M2反映了国家的货币供应量,对银行存、贷款规模有直接影响,观测M1、M2的月供应量及同比,可以分析出存贷款规模的变化.我国M1,M2增速自2016年8月开始明显下降,货币供应量的放缓可能会影响到银行的存贷款规模.
总体来说,我国目前宏观经济环境不明朗,虽然经济基本面长期向好发展,但短期经济发展承压较大,GDP增速放缓、投融资下降、CPI上涨以及疫情導致的多行业亏损使得银行业面临的外部环境较为严峻.
2 银行业分析
2.1 资产规模分析
商业银行是企业融资的重要渠道之一.银行的资产规模在一定程度上衡量了其影响力.资产规模越大的银行相对而言能获得客户更多的信任,从而竞争力更强.截至2019年12月31日,我国商业银行金融机构总资产达232.34万亿元,同比增长1.3%,总负债达213.09万亿元,其中大型商业银行占比最高,约47.5%,其次为股份制商业银行,约为21.9%,城市商业银行占比最低,约为16%.总体来看,商业银行总资产和总负债均呈规模扩大但增速放缓的态势,尤其是在金融危机后增速下降幅度较大,这与近年来我国经济体量上升但增速放缓的宏观经济走势是吻合的.
2.2 资产质量分析
资产质量分析可从资本充足率和不良贷款比率着手.资本充足率可以衡量银行当遇到资金风险时可用自有资本承担的程度,可用来监控银行防御风险的能力.对资本充足率的管制主要是为了防范出现重大风险、保障银行自身正常运行和相关债权人、投资者权益.2019年第三季度数据显示,我国商业银行资本充足率平均水平为14.54%,其中资本充足率最高的是大型国有商业银行,为16.18%,股份制商业银行的资本充足率为13.4%,城市商业银行资本充足率最低,为12.51%.远高于《巴塞尔协议》8%的要求,说明从资本充足率的分析角度我国商业银行抗风险性较强.
不良贷款率是指次级贷款、可疑贷款、损失贷款之和与各项贷款的比率,可用来分析银行贷款质量和安全情况.不良贷款率与贷款风险呈正相关关系,不良贷款率越高,银行贷款损失风险越大.根据2019年第三季度最新数据,我国商业银行不良贷款率均值为1.86%,其中农村商业银行不良贷款率最高,为4%,其次分别为城市商业银行、股份制商业银行、大型国有银行,不良贷款率分别为2.48%、1.63%、1.32%,外资银行不良贷款率最低,为0.83%.一般来说,银行规模越大,不良贷款率越低,资产安全性更高.
2.3 盈利能力分析
资本利润率又称净资产利润率,是指在一个会计年度内银行获得的税后利润与资本平均余额的比率,用以衡量银行投入产出的获利水平.资产利润率是指商业银行在一个会计年度内获得的税后利润与总资产平均余额的比率,经常被用来评估商业银行的盈利能力.基于这两个指标,为了防范重大系统风险,商业银行资本利润率应大于等于11%,资产利润率应大于等于0.6%.纵观我国商业银行,资本利润率虽近年来下降幅度比较大,但仍在安全区间内.2019年第三季度,我国商业银行资本利润率为12.28%,且资产利润率自2011年一直在0～1.5%区间内浮动,比较稳定,2019年第三季度资本利润率为0.97%,高于行业平均水平.
非利息净收入占比衡量了银行传统业务利差收入和中间创新业务收入的相对结构,非利息净收入占比越高,说明银行业务结构越完善,业务创新程度越高.目前利差仍然是我国商业银行的主要获利渠道,尽管非利息收入占比近年来不断上涨,但仍只占全部收入的四分之一左右.随着我国经济实力逐渐增强,我国商业银行盈利规模不断上升,但增速逐渐放缓,且面对互联网金融的迅速发展,商业银行也遭遇了盈利瓶颈.就商业银行分类来说,大型国有商业银行的税后利润最高,其次是股份制商业银行、城市商业银行以及外资银行.
3 浦发银行分析
浦发银行于1999年上市,近年来,浦发银行迈向国际,在香港、新加坡、伦敦等都有业务涉及.业务也逐渐综合化发展,其经营范围包括吸收存款、发放贷款、结算、票据贴现、发债、发行、兑付、承销、买卖政府债券等.2019年三季报显示,浦发银行2019年营业总收入为1906.88亿元,同比增长11.16%.
3.1 安全性分析
安全性是商业银行经营的首要原则,财务指标中的资产负债率以及不良贷款率可以在一定程度上反映一家商业银行的安全性.资产负债率反映了资金来源中负债占多大比例,资产负债率过高意味着企业负债压力大,现有债权人不能收回资金的风险增大.根据浦发银行历年年报,可知近年来浦发银行的资产负债率不断下降,2016年、2017年的资产负债率分别为93.63%、92.98%,高于行业中位值93.18%、92.75%,2018年年报、2019年三季度报显示浦发银行资产负债率分别为92.39%、91.94%,低于行业中位值92.49%、92.03%,就资产负债率层面来讲,浦发银行资产的安全性是逐渐上升的.
不良贷款率高意味着商业银行坏账风险上升,可能成為安全隐患.浦发银行不良贷款率2016年前一直较低,2016年攀升至1.89,2017年达到峰值2.14,随后回落,2019年第三季报显示浦发银行不良贷款率下降至1.76.与其它股份制商业银行相比,近两年浦发银行的不良贷款率处于比较高的水平,因此浦发银行从不良贷款率的角度看,不能收回贷款的风险增大.
3.2 偿债能力分析
偿债能力可从产权比率来分析.产权比率表示企业负债融资和股权融资的相对比例,可以反映企业基本财务结构是否稳定.产权比率越低表明企业负债压力越小,长期偿债能力越强.2014年至2018年浦发银行产权比率一直在下降,表明其长期偿债能力加强.最新数据显示2018年浦发银行产权比率处于行业中间水平,比招商银行、工商银行等高,比农业银行、兴业银行等低.
3.3 盈利能力分析
盈利能力可用净利率增长率来分析.浦发银行净利率增长率较低,低于行业水平,2018年净利率同比增长率为3.05%,低于行业中位值5.1%,但综合其它指标,浦发银行后期的增长潜力还是较为强劲的.
4 浦发银行经营优势及潜在风险
4.1 经营优势
在经济形式下行以及互联网金融冲击的双重压力下,浦发银行积极寻找自身特色发展模式,将零售业务作为新一轮的攻克点,以客户为中心,结合金融科技、数字金融,让科技赋能金融,全力打造零售经营新体系.一系列科技金融场景化的运用（例如与支付宝等互联网支付平台、与京东、苏宁等电商平台展开合作,“薪事管理”小程序等）使得浦发银行在零售业务在2019年上半年度市场占有率稳居股份制商业银行第三名.
除了致力于发展零售业务以外,浦发银行不断促进结构优化.资产负债结构方面,浦发银行近年来不断降低负债端成本,保持负债稳定性,增加营收.信贷结构方面,浦发银行严格把控贷款审核,达到高质量精准投放,加快出清“僵尸企业”.
4.2 潜在风险
在同业负债利率下降的基础上,浦发银行不断降低负债端成本,尽管这在一定程度上能稳定业务规模,但是也会带来成本压力,这可能会成为浦发银行经营过程中的潜在风险.另一方面,从前文分析可以看出与行业中其它股份制商业银行相比,浦发银行的不良资产率偏高,尽管近两年有下降趋势,但在短期内由于经济下行、许多关联企业低迷,银行不良资产仍然是需要重点关注的潜在风险.
5 浦发银行投资价值评估
本文采用市盈率相对估值法来评估浦发银行投资价值.市盈率是指每股股价和每股收益的比率.市盈率法比较简单,数据易获取,且能反映出时间、风险、投入与产出的关系,因此在估值时也较为常用.选取招商、民生、兴业、广发等12家股份制商业银行的市盈率作为参照,使用各银行的股本作加权,得出参照市盈率为5.97,结合截止目前浦发银行的每股收益2.01,估计出的每股股价为12.01,可以看出浦发银行目前价值是被低估的.
6 结论
面对复杂的国际国内环境,我国商业银行整体风险虽提高,但仍在安全范围内.浦发银行资产负债率表现正常,但不良贷款率呈上升趋势,在行业中也处于较高水平.浦发银行长期偿债能力不断加强,且盈利潜力比较大.最新数据显示浦发银行向好发展,浦发银行应加强贷款人资信审查,降低不良贷款率.
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[2]王霄.比亚迪投资价值分析报告[J].金田,2013（07）：370.
[3]徐英.招商银行投资价值分析报告[J].现代经济信息,2016（11）：316-317.
总结：本文汇总:该文是关于投资价值方面的相关大学硕士和银行和投资本科毕业论文以及相关银行和投资论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
投资价值引用文献:
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[2] 投资银行类论文参考文献 投资银行英语参考文献哪里找
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