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文/李芹 吴丝丝 霍强
【摘 要】中小企业在经济社会发展中具有不可替代的地位,而融资难题是制约中小企业生存发展的关键.供应链金融以“1+N”企业群为目标,通过产品创新,降低融资门槛,减少融资成本,增强融资能力.本文分析了我国中小企业融资环境,从论文范文融资难题的现实需求出发,系统介绍供应链金融的内涵、特点,解构与传统信贷模式的区别,以及供应链融资的主要模式及产品,并分别从银行视角、企业视角提出相应的对策建议.
【关键词】供应链金融；中小企业；融资模式；对策
【作者简介】李芹,云南大学经济学院硕士研究生,研究方向：金融及审计；吴丝丝,云南大学经济学院硕士研究生,研究方向：会计与审计；霍强,云南大学经济学院博士研究生,研究方向：金融理论与实践.
一、引言
二元经济结构是中国经济结构的主要特征,其中中小企业和国有及国有控股企业的分化是二元经济结构的微观体现.转轨经济条件下,信贷配给与二元经济结构密切相关,信贷资金依靠惯性往往远离中小企业.根据不完全统计,我国中小企业约占企业总数的99%,对国民经济总量的贡献达到75%,对促进就业的贡献达到80%,而获取的证券市场直接融资和商业银行信贷资金不到1/3.中小企业融资难的根本原因在于自身的弱质性和信息不对称带来的信贷配给不充足,担保、抵质押等增信形式和融资租赁、小额贷款、投资（基金）、典当等灵活的融资方式虽对中小企业融资起到了一定的弥补作用,但仍十分有限.在当前经济体制难以做出巨大改革的情况下,流动性趋紧使得中小企业融资难问题更加突出.
由此来看,中小企业在促进经济发展、推动创新、扩大就业、增加税收等方面发挥越来越重要的作用,成为国民经济和社会发展中最具活力、举足轻重的组成部分.然而十分尴尬的是,中小企业获得的资金支持十分有限,融资难成为关乎中小企业发展的关键性瓶颈.如何破题中小企业发展将深深影响到我国的经济发展和社会稳定.本文正是基于这一现实背景,引入供应链金融理念,以银行业供应链金融分析为视角,力图为中小企业融资提供新的视角和路径.
二、中小企业融资困境及约束
(一) 企业生命周期与融资方式演进的国际经验
企业的存在一般具有生命周期特征,主要经历萌芽、成长、成熟、衰退等阶段.在企业的生命周期中,融资需求始终伴随企业的存续,从发达国家和地区的已有经验来看,企业在不同生命周期阶段采取的主要融资方式不同,因而其资金来源也不同.具体如表1所示.
可见,由于发达国家金融市场的自由化程度较高,企业存续期间可供选择的融资方式多种多样,这无疑为中小企业发展提供了较为良好的金融环境.
(二) 我国中小企业发展的金融环境特征
由于我国确立社会主义市场经济体制的时间还不长,经济转轨尚未完成,金融市场不够发达,银行业金融机构在社会资金配置中占据绝对霸主地位.图1绘制了2012年我国各业金融机构资产规模和比重,可见,银行业金融机构资产规模达到78%.这说明我国是典型的银行主导型融资国家.
随着虚拟经济和实体经济的脱离,我国论文范文银行逐步将社会融资规模统计引入到货币政策的观察口径,考察实体经济从金融体系中获得的融资大小.本文整理了我国2013年社会融资规模总量和占比数据（见表2）,可见,实体经济获取金融资源的主要方式仍要依赖银行业,而资本市场、信贷市场等融资比例仍非常小,以银行业为代表的间接融资在社会融资总量中仍占有主导地位.
(三) 我国中小企业发展面临融资制约及原因剖析
中小企业在我国经济社会发展中的贡献越来越大,然而,我国中小企业获得的资金支持十分有限,主要的制约因素及原因剖析如下.
第一,“小、微、弱”是中小企业融资难的主体特征因素.中小企业在资产规模、自有资金、营业收入等规模性指标方面表现出“小”的特点,往往是市场经济中充分市场化竞争的行业企业；在利润总量、利润率等效能性指标方面表现出“微”的特点,往往由于缺乏垄断利润而只能获得社会平均利润；在企业存续、竞争能力、应对经济波动方面表现出“弱”的特点.
第二,内源融资为主、外源融资不足是中小企业融资难的资金来源表现.正是中小企业所表现出来的这种特点,在融资渠道、方式等方面与较大型企业尤其是国有及国有控股企业相比处于天然的劣势地位.一般而言,企业的融资方式可以划分为内源融资和外源融资两种,中小企业则主要以内源融资为主,获取外源融资的概率小于大型企业.正是对内源融资的过度依赖,中小企业难以获得扩大再生产的外部资金支持,只能依靠自有资金的流转和盈余积累.
第三,间接融资渠道信贷配给现象严重,中小企业难以获得信贷支持.前面的分析已经证实银行贷款仍是我国企业融资最重要的外部融资渠道,然而由于信息不对称的存在以及信贷市场资金需求大于供给的现实,银行更倾向于将资金配给大型企业,而中小企业却很难获得贷款.
第四,直接融资渠道融资条件过于苛刻,中小企业难以满足融资条件.经过多年来我国资本市场的不断发展,直接融资体系为企业融资提供了大量的资金支持.然而,由于在我国资本市场发行股票上市融资受到企业资本、规模、利润、管理等诸多严格条件的限制,中小企业难以在沪深主板市场融资,即使是中小板块也仍有较为严格的限制.
总的来看,我国中小企业融资难的问题既有自身经营管理能力方面的问题,也有宏观层面融资环境、投融资机制、信贷配给、资本市场不发达等因素的制约.如何论文范文中小企业融资难题成为当前最为重要的研究领域之一,借鉴供应链金融理念,将为我国中小企业融资提供新的思路和路径.
中小企业融资现状:[经济热点面对面]中小企业融资实验（二）
三、供应链金融的内涵、特点及融资优势
(一) 供应链金融的内涵
随着全球价值链分工、产品链衔接和物流链整合日益明显,产品设计,原材料采购,中间产品生产、加工、储存、运输,最终产品组装、运输、销售、售后服务等多个环节往往通过集中管理完成.这种生产方式把产业链条上的许多企业紧密联系在一起,由此供应链管理应运而生.所谓供应链,是围绕核心企业通过对信息流、物流、资金流的控制,将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体的功能网链结构.时至今日,供应链管理已经成为生产流通领域的关键.
供应链金融产生的背景主要基于经济一体化和供应链生产的大背景.基于从物流层面到财务层面的成本节约、融资满足,财务供应链管理通过实施供应链上下游企业资金筹措、论文范文流统筹安排,合理分配到各个节点的流动性,从而实现整个供应链财务成本的最小化.进而,通过供应链金融解决融资问题得到发展.从国际视角看,摩根大通实体供应链与金融供应链联姻、GE和太平洋资产融资公司存货代占解决方案都是供应链金融融资的典范.
从国内实践看,深圳发展银行（现平安银行） 供应链金融服务、民生银行贸易金融、中信银行银贸通、广东发展银行物流银行、论文范文银行融资供应链、兴业银行金芝麻、招商银行电子供应链金融等进行了较好的尝试.
(二) 供应链融资与传统融资模式的优势
供应链融资可以概括为“1+N”融资模式,其中“1”是指供应链中的核心企业,“N”是指核心企业上下游的供应链成员企业.此体系本身可以看做一个有机整体,整体与外部的银行之间相互联系、相互作用、相互制约,从整体量化评价信贷及融资关系.在实践中,许多中小企业往往围绕、依赖于核心企业,在融资活动中企业间也实现了有机整合,构成整体系统.与传统融资模式相比,供应链融资的优势非常明显,主要表现见图2、表3.
首先,供应链融资可以帮助供应链上的中小企业受益核心企业的信用状况及授信程度,弱化中小企业弱质性,融资能力大大提升.传统融资模式下中小企业财务指标达不到银行标准,难以融到资.供应链融资模式下银行关注企业单笔贸易的真实背景及供应链企业的历史信誉状况,通过资金封闭式运作,确保资金回笼控制贷款风险,中小企业相对容易获得贷款.
其次,供应链融资可以调动银行贷款的积极性,弱化信贷配给现象,优化银行贷款业务结构.供应链上的企业往往具有长期合作历史,使得银行和贷款主体之间的信息不对称情况大大缓解,有利于降低银行的风险评估、监控等经营成本；同时也利于减少企业的逆向选择和道德风险.中小企业贷款的分散性有利于调节银行贷款结构,降低系统性风险和行业风险.
最后,供应链融资可以帮助中小企业降低融资成本,长期化、固定化供应链上各企业的合作关系.供应链上的各个企业,通过供应链融资模式加强了合作,形成聚集效应,信息更加透明.另外,形成整合优势的中小企业,谈判能力增强,可以获取更多信贷资源,降低融资成本.
四、供应链金融主要融资模式及产品
供应链融资以核心企业为核心,按照各中小企业在供应链中所处的位置划分主要包括应该收账款融资模式、保兑仓融资模式和融通仓融资模式.
(一) 应收账款融资模式及关键流程
应收账款融资模式是供应链中核心企业的上游中小企业将应收账款转让给金融机构,由金融机构向上游中小企业提供融资的业务模式.在供应链金融融资模式中,应收账款融资的主体一般为处于供应链上游的中小企业.供应链上游的小企业、核心企业和银行都参与此融资过程.核心企业与银行保持着长期的信贷合作关系,作为债务企业,具有较好的资信实力,在中小企业应收账款融资的过程中起着反担保作用；同时,产业链上的中小企业为维系与核心企业长期合作关系,就会选择按期偿还银行贷款,降低了银行的贷款风险（图3）.
(二) 保兑仓融资模式及关键流程
在供应链金融模式中,即使处于供应链下游的中小企业,有时也需要向供应链上游的核心企业预付账款.保兑仓融资模式是处于供应链下游的中小企业需要向核心企业预付账款,以银行承兑汇票为结算工具,以贸易中的物权担保、质押监管为保证而开展的特定金融服务.银行通过银票的方式向厂家订货,拥有货权.当经销商提货时,需要缴纳一定比例的提货保证金,然后银行向厂家发出指令要求厂家向经销商发货.在保兑仓融资模式下,作为核心企业,厂家需要承担连带保证、回购、约定付款等一系列的责任（图4）.
(三) 融通仓融资模式及关键流程
融通仓融资模式也称为动产质押（存货融资）,供应链中的中小企业以银行认可的原料、存货等进行质押融资.该融资模式需要企业、银行、物流三方签订协议,由企业将存货等交给物流企业代管,商业银行为企业提供短期贷款,待融资企业偿清银行贷款后,银行归还仓单给融资企业,融资的中小企业凭仓单提货（图5）.
(四) 供应链融资的主要产品
当前,我国各类商业银行都提供了大量供应链融资产品,包括对供应商（上游企业） 的信贷产品,如存货质押贷款、应收账款质押贷款、保理等,也包括对购买商（下游企业） 的信贷产品,如存货仓单融资、原材料质押融资等.此外,供应链上下游企业之间也存在资金融通,如提前支付折扣、延长支付期限等.
五、供应链金融对中小企业融资的启示
(一) 供应链金融对商业银行资产配置的启示
当前,我国商业银行竞争越来越激烈,客户竞争逐步向小微企业渗透,一些中小银行甚至将服务中小企业贷款作为重要的发展战略.这无疑为供应链金融在商业银行资产配置中发挥作用提供了良好的契机.本文认为供应链金融对商业银行信贷行为启示如下.
第一,加快供应链金融产品创新,为中小企业提供产品支持.商业银行应根据自身规模性质、市场范围等因素找准市场定位,加大在供应链金融业务领域的创新力度；整合信息通讯技术、客户所处产业周期、产业链条企业需求、与物流企业合作等众多因素,向市场提供新供应链金融产品；要积极对接国际金融机构的相关产品,加强与核心企业的联合产品开放,围绕价值链和供应链激发产品创新潜力；在具体的业务中,可以根据供应链各主体特点开发动产与货权相结合物流金融模式、连带责任担保模式和系统对接模式、共同债务人模式和债务确认模式.
第二,重视核心链条企业培育,提高供应链综合服务.商业银行要注重整合资源优势,发挥联动效应,积极探索和挖掘核心客户资源,通过签订战略合作协议、供应链金融服务合作协议等形式,由核心企业定期向银行推荐符合标准的上下游中小企业客户名单,扩大业务渠道,培育忠诚的客户群体.
第三,加强物流、资金流合作与监管,提高风险管理和经营绩效.2008年全球金融危机发生以来让我们看到,金融机构之间以及金融机构与实体企业之间的风险具有传染效应.供应链金融的单点风险可以通过技术手段加以控制,而整体风险则需要谨慎.因此,加强物流监控合作、资金流封闭操作和评估供应链整体风险预警十分必要.
(二) 供应链金融中小企业外源融资的启示
尽管供应链金融为中小企业论文范文融资问题提供了较好的思路,但从长远来看,中小企业需要从以下几方面进行努力.
第一,提升自身素质,增强融资能力.中小企业要引入科学的经营管理理念,建立起规范的现代企业制度,顺应市场需求和宏观经济结构转型需要,不断升级产品；同时中小企业也要注重挖掘企业内部资金的良性使用,合理运用资金杠杆,构建良好的银企关系、上下游企业关系.
第二,规范融资管理,优化融资策略.中小企业要对融资规模、融资时机、融资期限、融资方式、融资渠道、融资结构进行科学的融资决策.尤其在融资渠道和方式选择上,要放宽视野,对股权投资与债券投资,银行信贷与外部基金等做出理性选择.
第三,创新融资方式,用活融资渠道.一方面要运用好融资租赁、票据贴现、担保、投资基金、典当、管理层并购等传统融资模式；另一方面,对于新兴的P2P、阿里金融等融资模式也要加强了解,为企业成长发展所用.
参考文献
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（责任编辑：刘明）
总结：本文是一篇关于融资中小企业论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
中小企业融资现状引用文献:
[1] 中小企业融资开题报告范文 开题报告范文
[2] 信息不对称与中小企业融资 论文大纲格式模板
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